El Analista Económico-Financiero

En el mundo sigue la discusión sobre la adopción de criptomonedas como las nuevas monedas en circulación en la economía, bajo la supervisión y control de los Bancos Centrales. Así, las criptomonedas podrían ser algo más que inversión, como es el caso de China que planea su uso generalizado ( El Blog Salmón ). Otro asunto que tenemos pendiente en la agenda de la política monetaria, es la discusión sobre los tipos de interés negativos. Mi siguiente recomendación es un artículo del blog del FMI que indica que ya tenemos evidencia sobre las políticas de tasas de interés negativas ( Diálogo a Fondo ). El artículo que les comparto a continuación, se encuentra en la línea de la economía del comportamiento y la economía experimental como instrumentos para el diseño de políticas públicas. Concretamente, un experimento para averiguar las preferencias sobre partidas de gasto público ( Nada es Gratis ). Uno de los sectores más afectados por la crisis del Covid-19 es el turismo. El turismo al s

Abrimos post con un gráfico que representa la integración financiera histórica basada en los precios y riesgo sistémico en la Unión Europea desde enero de 1995 hasta el 15 de septiembre de 2020 (datos mensuales), esta imagen nos ofrece un panorama de la fragmentación financiera en la eurozona durante las crisis. Fuente:   European financial integration during the COVID-19 crisis: Insights from a new indicator El BCE se ha convertido en el principal comprador de deuda pública, aliviando así la carga financiera del Estado. Sin embargo algunos países europeos se han vuelto adictos al BCE ( Funcablog ). Con la pandemia, se aceleró la transformación digital, por una lado tiene esto tendrá sus beneficios para las empresas y economías que se pongan al día con la tarea, pero surgirá un nuevo problema derivado a que la inteligencia artificial podría ampliar la brecha entre las naciones ricas y pobres ( Diálogo a Fondo ) y eso ya hemos sido testigos con la educación y el teletrabajo durante la

Mercados emergentes y preemergentes: Herramientas de política económica en momentos de tensión financiera ( Diálogo a Fondo ). Los tres pecados del “quédate en casa”:   1º no se evalúan ni reconsideran las medidas, aunque haya dudas sobre su eficacia. 2º no incorporamos nuevos conocimientos. 3º mensajes simples, sin didáctica ni contenido ( Funcas Blog ). La falsa disyuntiva de la energía renovable:   La tecnología avanza, pero para que los beneficios se materialicen, habrá que llevar adelante una agenda regulatoria que facilite la transición hacia una matriz eléctrica que incorpore una proporción mayor de fuentes renovables no convencionales. La tendencia acelerada en la reducción del costo de la generación eólica y solar nos indica que es posible y deseable avanzar decididamente en esa dirección ( Ideas que cuentan ). Santander vs la futura Caixabank: el duelo en la banca española ( El Blog Salmón ). La monarquía y la teoría de juegos: tres escenarios y un dilema ( Agenda Pú

Las lecturas recomendadas para esta semana son variadas, y el orden son de lo más desde un marco macro, pasando por lo meso hasta llegar al artículo más micro. Así, nuestra primera recomendación se titula:  Por favor, no hagan olas ( El Blog Salmón ), es un artículo interesante ya que muestra un mapa del shock de oferta y demanda, reflexiona sobre la resiliencia del sistema económico y el papel institucional en la economía (así como los problemas, obstáculos y limitantes), y al final se presentan una serie de propuestas. En un puente hacia la recuperación económica: Cuidado con los riesgos para la estabilidad financiera ( Blog Diálogo a Fondo ) un post que profundiza en la desconexión entre la economía real y los mercados financieros, nuevamente se habla de resiliencia como en el párrafo anterior, pero ahora sobre los bancos y los retos en los mercados emergentes. El siguiente, su título lo dice todo:  Claves para comprender el Fondo Europeo de Recuperación y Resiliencia (FRR) ( Si

Seven assorted links of economics and financial markets: The Federal Reserve and quantitative easing: A boost for investment, a burden on inflation ( VoxEU ). Inflation at risk in advanced and emerging market economies ( BIS ). Exchange Rate Trends ( Tableau Public ). In search of alpha: Updating the playbook for private equity in China ( McKinsey ). Should Fundamental Investors Give Up on Value Stocks? ( CFA Institute ). Emerging technologies are reshaping financial services. Here's how ( WEF ). Design choices for central bank digital currency ( VoxEU ).

La entrada del día de hoy se trata de un artículo que propone una nueva taxonomía de la incertidumbre económica y un enfoque para medirla. Concretamente, el paper original (Müller y Hornig, 2020) tiene como principal objetivo proponer un "Indicador de percepción de incertidumbre" (UPI por sus siglas en inglés: Uncertainty Perception Indicator ) que permita crear mejores sistemas de alerta temprana en economía. Así, el UPI está construido para diferenciar entre varias fuentes de incertidumbre que no necesitan ser identificadas ex ante . Una taxonomía de la incertidumbre económica Según Müller y Hornig (2020), la incertidumbre económica se presenta en tres variedades: La incertidumbre basada en el mercado abarca eventos como cambios repentinos en el sentimiento del mercado, el estallido de burbujas o la propagación de expectativas pesimistas. Las fuentes de este tipo de incertidumbre se localizan en el propio mercado pero no pueden ser pronosticadas debido a la

La tabla que les voy a mostrar a continuación, pertenece a un artículo publicado el 22 de mayo de 2020, es decir, de muy reciente publicación. Dicha tabla nos presenta una comparativa de "dos uniones monetarias" , por una parte EE.UU. y por la otra la eurozona . Fuente: VoxEU. La tabla compara 6 indicadores entre los dos bloques económicos conformados por los estados miembros: Política Monetaria común. Si en ambos bloques. Política Fiscal común. Si para EE.UU., no en la eurozona. Distribución de la carga fiscal.  En EE.UU., la Reserva Federal respalda financieramente a los estados. Mientras que en la eurozona sigue sin haber una política fiscal común que permita realizar transferencias automáticas o discrecionales en toda la zona del euro en respuesta a las perturbaciones regionales. Además, la asistencia financiera oficial se presta en forma de préstamos, no de gastos directos (por ejemplo, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, establecido en 2012). Movili

La semana pasada, les compartí el enlace a un artículo publicado en Agenda Pública titulado 'coronanomics' y lo hice más por la información que contenía la publicación que su título. Que acuñar títulos es el mérito más sencillo en la investigación (inventate un término o palabra que se ponga de moda y tu nombre se popularizara entre los investigadores). Pues justo este lunes, el portal de análisis de políticas basado en la investigación, VoxEU.org ha anunciado que 'Covid Economics' se ha constituido como nuevo vehículo del  Center for Economic and Policy Research ( CEPR ) para la rápida investigación y difusión de la investigación económica sobre temas relacionados con Covid está prosperando - atrayendo algo así como seis artículos por día con cerca del 40% pasando el rápido proceso de investigación de arriba a abajo. Desde la fundación de esta iniciativa, la idea era que los artículos publicados en 'Covid Economics' se presentaran a las revistas pro

Para los interesados en lecturas que hagan un buen análisis sobre la situación de las criptomonedas en la economía, aquí les comparto una serie de artículos en tres entregas, que abarca desde su origen, su diseño, sus características, sus ventajas y desventajas, así como sus implicaciones y consideraciones de política monetaria. En definitiva una excelente lectura para los próximos días. Monedas digitales públicas (I): Origen, diseño y características Monedas digitales públicas (II): Ventajas, inconvenientes e implicaciones Monedas digitales públicas (III): Consideraciones de política monetaria

Hidden Ideas in Macro: The Long-Forgotten “M” ( CFA Institute ). Finding Solid Footing for the Global Economy ( IMF Blog ). Are financial crises demand or supply shocks? ( VoxEU ). How free trade changes domestic firms’ ability to innovate ( LSE Business Review ). Financial Crises and Innovation ( BIS ). The growth of environmental, social and corporate governance in investing ( LSE Business Review ). Putting sustainable finance into practice ( LSE Business Review ).

Iniciamos la semana con una serie de cuatro artículos que nos pueden dar una buena idea sobre qué podemos esperar este año en el ámbito de la economía mundial. Finalmente, les comparto un artículo sobre políticas macroprudenciales y el uso de "colchones" contracíclicos de capital bancario, los cuales "pueden jugar un papel estabilizador relevante del ciclo del crédito, con efectos positivos sobre la reducción de riesgos sistémicos" . Países en el punto de mira financiero del FMI en 2020 ( Diálogo a Fondo ). Los datos de crecimiento económico y de empleo de EE.UU. se sitúan en niveles positivos históricos ( ALdE ). Incertidumbre radical ( Funcas Blog ). Perspectivas para América Latina y el Caribe: Nuevos retos al crecimiento ( Diálogo a Fondo ). Los colchones contracíclicos de capital bancario ( Nada es Gratis ).

Today I share with you a series of articles published by VOX, CEPR Policy Portal between January 2 and 16 of this year dedicated to risk management in financial markets: 1. Credit cycles and asset returns. Investor experience and academic research since the Global Crisis reflects a growing realisation that credit conditions can affect future macroeconomic outcomes. This column investigates whether credit booms throughout history have had any explanatory power to account for future asset class returns. It finds that credit booms tend to systematically predict poor returns in the near future for equities in absolute terms, and relative to bonds. An investor who had tilted their portfolio allocations based on a credit boom signal would have been able to improve portfolio performance. The contribution of the credit boom signal is meaningful when compared to other well-established signals such as momentum and value . Keywords:   credit cycles, asset returns, investment perform

The effects of export credit guarantees on firm performance. Export credit guarantees turned 100 this year, yet they have been sparsely studied. This column examines the causal effects of export credit guarantees on firm performance. It concludes by considering whether the provision of guarantees should be rebalanced in favour of small and medium-sized enterprises and by calling for governments to urgently integrate all major countries into a regulated system for export credit guarantees ( VOX ). Bank lending under negative policy rates. In recent years, several central banks have steered policy rates into negative territory for the first time in their history. The novel nature of negative rates raises several questions about how monetary policy operates in such non-standard territory. This column summarises recent research that focuses on the impact of negative policy rates on bank credit supply and bank risk-taking in the euro area. The findings point to a crucial role fo

La migración masiva trae costos y beneficios económicos a los países vecinos de Venezuela ( Blog Diálogo a Fondo ). Regulación y Competencia: La internacionalización de la economía española: evolución reciente y reformas pendientes ( Funcas Blog ). Un experimento online de Teoría de Juegos: Envidia y solidaridad ( Nada es Gratis ). Economía del comportamiento (Nudge): Un nuevo formato de facturas se servicios públicos de luz y gas para eficientizar los consumos de energía ( Foco Económico ). Política Monetaria: Los objetivos que han prevalecido a lo largo del mandato de Mario Draghi al frente del BCE (1/11/2011 a 31/10/2019) ( Blog Aldea Global ).

El gráfico de la semana del FMI: Auge de endeudamiento en los mercados preemergentes ( Blog Diálogo a Fondo ). Análisis de coyuntura:  Una economía en transición ( Funcas Blog ). Como seguro ya saben, el Premio Nobel de Economía del 2019 se les ha otorgado a Abhijit Banerjee, Esther Duflo, y Michael Kremer por su enfoque experimental en la lucha contra la pobreza global. Para los interesados en saber más sobre el enfoque experimental de los Nobel 2019, aquí les dejo dos artículos:  Las recetas de los Nobel de Economía para reducir la pobreza ( El País ) y el enfoque tradicional y el enfoque experimental: entendiendo el Premio Nobel ( Nada es Gratis ). Siguiendo con los estudios de Economía Aplicada, aquí les dejo una eterna pregunta: Ricos y ¿felices? ( Blog de economía de la AldEa Global ). Artículo en inglés sobre la actual situación en Chile: En pocas décadas, Chile experimentó un dramático crecimiento económico y la más rápida reducción de la desigualdad en la regi

La semana pasada, les compartía una serie de artículos , entre los cuales se incluía el de "Trasvases en el ahorro de los hogares españoles" algo que sigue en línea con el gráfico del día de hoy, cortesía de Citigroup, el cual muestra que los hogares europeos están ahorrando más. Lo que se traduce en malas noticias para la demanda agregada en una región donde las expectativas de inflación ya están en mínimos épicos, mientras que hay una disminución de la potencia monetaria para apuntalar el crecimiento económico. Por no mencionar el hecho de que las perspectivas del comercio mundial siguen siendo débiles. La ralentización del gasto de los hogares de la zona del euro representa alrededor del 40% de la desaceleración del PIB desde 2017. Hay todo tipo de teorías para esto que van desde el envejecimiento de la población y los consumidores reacios al riesgo que se preparan para una crisis, hasta las personas que depositan sus aumentos salariales. Pareciera que la po

Algunas economías están entrando o dando señales de recesión, muchos lo atribuyen a decisiones políticas. La realidad es otra, el mundo nunca se terminó de recuperar de la crisis global del 2007/2008 y ahora viene una segunda desaceleración, que para muchos economistas será mucho más severa que la primera del 07/08. Los que quieran comparar entre indicadores, contrastar no con el año anterior, ni 5 años atrás. Hay que comparar 2019 con 2007 y 2020 con 2008. ¿Por qué esta crisis podría ser peor que la anterior o más grave? Bueno, tenemos una guerra comercial entre las dos potencias económicas (EE.UU. vs China) y EE.UU. contra México, Canadá y la Unión Europea según la semana.  Aumento de la frecuencia y magnitud de los desastres naturales (por el Cambio Climático). Una UE más desfragmentada (con una nueva crisis, más países pueden seguir el ejemplo del Brexit) y que no ha conseguido consolidar la unión fiscal y bancaria necesaria para dotar de una estabilidad institucional y

Below is a selection of VOX articles published during March about Fintech and Digital and Crypto currencies based on a new ebook: The economics of fintech and digital currencies: A new eBook. In recent years, the arrival of new financial technologies has opened a debate about the extent of their implications for the nature of money, the way new ventures are funded, and so on. This column introduces a new Vox eBook that summarises current research on the impact of these changes and how to manage the possible disruption in financial markets, where governance and regulation are central . Central bank digital currency: Concepts and trends. Recent years have seen the emergence of digital currencies such as Bitcoin as potential private sector money. Central banks are also considering whether to issue their own digital tokens to enable decentralised verification of transactions while maintaining attractive cash-like features. This column lays out the four existing proposals fo

Cashing In: How to Make Negative Interest Rates Work ( FMI ). Real exchange rates for economic development ( VOX ). Integrated inflation targeting - Another perspective from the developing world ( BIS ). Finally,  2018 ECB conference bridges the science and practice of monetary policy ( VOX ). Good weekend!

Historia de un emprendedor de cómo su negocio hacia ventas pero tenía problemas financieros, cómo los resolvió y cuando se aprende a delegar: El veracruzano que gana dinero traduciendo a grandes empresas incluso en tiempos de Google Translate ( Entrepreneur ). Al final de artículo incluye otros artículos sobre cómo otras empresas han monetizado su modelo de negocio. Así es como gana dinero Spotify: rentable por primera vez en su historia y un lógico enfoque en podcasts ( Xataka ). Medios de pago: ¿Qué nos depara 2019 en materia de pagos? ( Finanzas a las 9 ). El diferencial de tipos de interés largo-corto plazo de la deuda pública como indicador adelantado del ciclo económico: ¿Se acerca EE.UU. a una recesión? ( Blog de economía de la ALdEa Global ). Supervisión Bancaria de Basilea: Dejemos que los supervisores bancarios hagan su trabajo ( Blog Diálogo a Fondo ). Doce buenas prácticas para el diseño de experimentos económicos ( Nada es Gratis ).