El Analista Económico-Financiero

Las tecnologías emergentes están redefiniendo la forma en que vivimos, trabajamos y nos relacionamos entre nosotros. Desde la inteligencia artificial hasta el blockchain, estas innovaciones prometen transformar no solo nuestras economías, sino también muchos aspectos de nuestra existencia humana. En el post del día de hoy, les comparto una serie de lecturas que nos muestran cómo estas tecnologías están impactando la economía y los diversos desafíos que se presentan. 1. Más allá de las corrientes criptográficas: El efecto oculto de las “ballenas” criptográficas Los mercados de criptomonedas suelen caracterizarse por la manipulación del mercado o, al menos, por una clara distinción entre los grandes y sofisticados inversores y los pequeños inversores minoristas. Si bien los activos tradicionales suelen ver una divergencia en el éxito de los comerciantes institucionales y los comerciantes minoristas, los autores encontraron una diferencia aún más pronunciada con respecto a los poseedo...

La entrada del día de hoy, la abrimos con información sobre los Fondos Soberanos ( Sovereign Wealth Fund por sus siglas en inglés SWF ). Un Fondo Soberano (SWF) se refiere a un canal de inversión gestionado por un gobierno nacional o regional. El gobierno compra, mantiene y vende valores o activos en nombre de sus ciudadanos con el objetivo de obtener rendimientos económicos.  Uno de estos fondos más famoso es el del Gobierno de Noruega (Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega) el cual consta de dos fondos soberanos de inversión totalmente separados propiedad del Gobierno de Noruega. En ambos fondos se deposita el excedente de riqueza producida por los ingresos derivados de la extracción de petróleo, que son principalmente impuestos a las empresas, aunque también del pago de licencia para exploración, y dividendos de la petrolera de capital mixto Statoil. No obstante, los noruegos son bastante conscientes de que los ingresos actuales del sector del petróleo se encuen...

Como consecuencia de la pandemia, en casi todo el mundo se está aumentado el gasto público, y por tanto, se incrementa la deuda pública, esto con el objetivo de evitar un deterioro de la economía de mayor magnitud a lo que podemos ver en la película Nomadland (Chloé Zhao, 2020) que muestra cómo el problema de las pensiones ya está explotando en EE.UU.  como resultado de la crisis financiera de 2008. Por ello, resulta importante comprender el aumento de las tasas de interés a largo plazo en Estados Unidos ( Blog Diálogo a Fondo ). Además, aquí un artículo que explica el funcionamiento de los bonos ligados al PIB ( LSE Business Review ). No obstante, el apartado macro es una parte del problema, pero tenemos los aspectos micro, donde la innovación es parte de la solución a la crisis de la pandemia ( Sintetia ). Pero no olvidemos que la innovación no solo debe de darse en el sector privado, sino que resulta clave que la innovación también se de en el sector público. Aquí, un a...

La semana pasada hablábamos sobre la vacunación y su relación positiva con la confianza del consumidor . En este sentido, seguimos el hilo  de las vacunas a la recuperación en forma de V en Europa . Sin embargo, la vacunación no está exenta de controversia y discusión, como es el caso de Astrazeneca en el mundo, les recomiendo leer este artículo que nos habla sobre la Comunicación de Riesgos, Sesgos de Comportamiento y Políticas (No) Basadas en la Evidencia . Lo que está claro es que el éxito de la vacunación tiene una relación en la misma dirección con la recuperación económica. Otra discusión en la mira, es el tema del pasaporte SARS-CoV-2, por lo que, les comparto un artículo del Foro Económico Mundial con todo lo que necesitas saber sobre estos certificados digitales para la movilidad internacional. Por otra parte, un análisis encuentra "evidencias crecientes" de que la conexión entre el crecimiento económico y el aumento de las emisiones de carbono se está debilitand...

El mundo ha cambiado y las cosas no volverán a ser como antes, los riesgos climáticos se encuentran a la vuelta de la esquina y nuevas pandemias vendrán, no son profecías, es ciencia, seguimos destruyendo el medio ambientes, terminando con los recursos naturales y todo este cambio en los ecosistemas y en la biodiversidad es lo que permite que los desastres naturales sean más extremos y aparezcan nuevos virus. Esto no es de ahora, desde hace más de 10 años, varios investigadores y estudios publicados llevan advirtiendo de todo esto, pero los hemos ignorado. En el post del día de hoy hablaremos sobre el panorama que actualmente tiene la recuperación económica, cómo se están preparando las instituciones financieras para tener en cuenta los efectos, riesgos e impactos del cambio climático y el rol del sector público en el diseño de políticas públicas con una perspectiva de desarrollo sostenible. Si miramos hacia europa, durante la pandemia los gobiernos que han sido históricamente más pru...

En el mundo sigue la discusión sobre la adopción de criptomonedas como las nuevas monedas en circulación en la economía, bajo la supervisión y control de los Bancos Centrales. Así, las criptomonedas podrían ser algo más que inversión, como es el caso de China que planea su uso generalizado ( El Blog Salmón ). Otro asunto que tenemos pendiente en la agenda de la política monetaria, es la discusión sobre los tipos de interés negativos. Mi siguiente recomendación es un artículo del blog del FMI que indica que ya tenemos evidencia sobre las políticas de tasas de interés negativas ( Diálogo a Fondo ). El artículo que les comparto a continuación, se encuentra en la línea de la economía del comportamiento y la economía experimental como instrumentos para el diseño de políticas públicas. Concretamente, un experimento para averiguar las preferencias sobre partidas de gasto público ( Nada es Gratis ). Uno de los sectores más afectados por la crisis del Covid-19 es el turismo. El turismo al s...

Yo al menos lo he pensado y por eso creo que la llegada de "la vacuna" no va a cambiar mucho el panorama del mundo post-covid:  ¿Cansado de la pandemia?: no se preocupe, los antivacunas harán lo que puedan para prolongar su sufrimiento ( Nada es Gratis ). El presupuesto público se puede enverdecer, ejemplo europeo. Urge integrar la sostenibilidad en la creación de presupuestos ( Finanzas a las 9 ). Relacionado con el futuro de las pandemias y la necesidad de si o si, volvernos "economías verdes", hay que hacer conciencia de las mayores amenazas a la biodiversidad ( Visual Capitalist ). ¿Experimentos en la administración? Implementar los ‘labs’ de gobierno ( Agenda Pública ). Para los que se dedican a la investigación económica, estos posts del blog del Banco Mundial son una joya para ponerse al día:  What’s the Latest Research in Development Economics? A Round-up from NEUDC 2020 ( Development Impact ). Por último y no por ello menos importante, aquí les dejo ...

A finales de la década de los noventas, en México aparecieron las AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro) como una "solución" a un problema en la sostenibilidad en el tiempo de los planes de pensiones en el país. Curiosamente, este problema no era sólo en este país, sino que es un problema bastante común en muchos países alrededor del mundo. Esto se debe principalmente, a que cuando se elaboraron los modelos para calcular la sostenibilidad de los sistemas de pensiones, fue con una esperanza de vida, que por poner un ejemplo, era de 65 años y actualmente la gente vive más, digamos 70 u 85 años. Bajo este contexto, hoy les traigo el Índice Global de Pensiones de Melbourne Mercer (por sus siglas en inglés, MMGPI) que se elabora a partir de tres indicadores: Adecuación: el nivel de ingresos básico, así como el diseño del sistema privado de pensiones de una región. Sostenibilidad: La edad de la pensión estatal, el nivel de financiación anticipada del gobiern...

Esta semana les traigo una entrada compuesta por tres bloques. El primero, sobre la covid-19. El segundo, dos enlaces a artículos en español sobre perspectivas económicas sectoriales. Finalmente, un bloque dedicado a una serie de infografías que podrían ser interesantes para algunos. I. COVID-19 Abro con esta imagen, porque me pareció una buena analogía del debate sobre la gestión de la crisis sanitaria, por una parte de la balanza tenemos las muertes por covid y, por la otra parte, tenemos el desempleo y todas las consecuencias que trae consigo. Léase:   Living with Risk: The COVID-19 Iceberg . Aún así, la siguiente imagen, nos muestra que el problema relacionado con la emergencia sanitaria, no es un problema tan grave si lo comparamos con los riesgos a los que tendremos que hacer frente como consecuencia del cambio climático. Un artículo que aporta al desarrollo de las políticas climáticas:  Climate change after COVID-19: Harder to defeat politically,...

Esta semana les comparto un abanico de artículos variopinto en español e inglés. Desde la economía circular, inclusión financiera, demografía, impuestos digitales, cambio climático, cooperación internacional, evaluación de la educación digital y hasta vegetarianismo. He aquí el listado de recomendaciones de la semana: ¿Es la economía circular un disruptivo concepto moderno? No, ya existía hace milenios ( El Blog Salmón ). La inclusión financiera digital en tiempos de la COVID-19 ( Blog Diálogo a Fondo ). Realmente un curioso problema demográfico : La curiosa razón por la que medio millón de españoles no podrá encontrar pareja ( Nada es Gratis ). Los impuestos digitales: La tasa Google , un riesgo innecesario para la economía española ( El Blog Salmón ). Una propuesta de cómo China podría ayudar a combatir el cambio climático . Leading the battle against climate change: Actions for China ( McKinsey ). Cooperación Internacional en tiempos de la covid-19: Eight pri...

El día de hoy les comparto una serie de artículos que el hilo conductor son las políticas públicas y la regulación. Temas como el Sandbox Regulatorio (o Financiero), Regulación de la Inteligencia Artificial, un ejemplo de Captura Regulatoria, presupuestos desde un enfoque ODS y la curva de Laffer. En 2018, en el contexto FinTech les contaba el caso de la propuesta de creación de un Sandbox Financiero (o sandbox regulatorio) pionero en Reino Unido y unos años más tarde en España .  Concretamente, el sandbox regulatorio es un mecanismo que permite la realización controlada y delimitada de pruebas, bajo la supervisión de las autoridades competentes, para analizar la viabilidad de nuevos modelos de negocio y la utilización de nuevas tecnologías en la prestación de servicios financieros . Pues aquí, la actualización sobre la llegada del Sandbox financiero en España . Recientemente,  Google, Facebook y compañía ya no lo tendrán tan fácil en Europa: la UE regula la In...

The effects of export credit guarantees on firm performance. Export credit guarantees turned 100 this year, yet they have been sparsely studied. This column examines the causal effects of export credit guarantees on firm performance. It concludes by considering whether the provision of guarantees should be rebalanced in favour of small and medium-sized enterprises and by calling for governments to urgently integrate all major countries into a regulated system for export credit guarantees ( VOX ). Bank lending under negative policy rates. In recent years, several central banks have steered policy rates into negative territory for the first time in their history. The novel nature of negative rates raises several questions about how monetary policy operates in such non-standard territory. This column summarises recent research that focuses on the impact of negative policy rates on bank credit supply and bank risk-taking in the euro area. The findings point to a crucial role fo...

Arrancamos esta semana, con un gráfico que nos muestra una serie temporal de 1965 hasta la actualidad, con los ingresos tributarios como porcentaje del PIB de Francia (azul claro), Alemania (blanco), Reino Unido (gris oscuro), Canadá (rojo), Estados Unidos (azul oscuro) y Japón (gris claro). Entre las economías desarrolladas, se puede apreciar claramente que Estados Unidos ha sido durante mucho tiempo uno de los países con los impuestos más bajos. Asimismo, las tendencias de este gráfico también nos indican que los impuestos de Estados Unidos están cayendo, mientras que los de los demás países están subiendo. Sin embargo, no se puede ignorar la realidad para siempre: Los impuestos estadounidenses deben subir en algún momento.

El día de hoy les traigo un resumen de 4 artículos con aportes que me parecieron interesantes: La corrupción y el fraude como un problema importante: el caso de España. La ‘Malla Ética’ de la innovación. Innovación en Políticas Públicas: qué es evaluación y por qué es importante evaluar. El caso de Perú. Diseño de política económica. La hiperinflación en Venezuela. El primero, es un gráfico con dos series temporales con datos de los dos de los tres principales problemas que afronta España, donde se analiza la evolución de dos de los ítems valorados desde septiembre de 2001 a julio de 2019: el porcentaje de ocasiones que “el paro” y “la corrupción y el fraude” aparecen como uno de esos tres principales problemas para los españoles. El gráfico con ambas variables y una línea de tendencia polinómica (para mayor claridad), resulta clarividente: a pesar del continuo aumento en el número de casos de corrupción descubiertos, la “corrupción y el fraude” son un problema importa...

Iniciamos esta semana con un gráfico que muestra los componentes de la política fiscal que contribuyen al PIB real de la economía en los EE.UU. En color azul, tenemos el gasto a nivel federal, en negro, el gasto estatal y de los gobiernos locales y en gris, los programas de impuestos y beneficios. En el presente gráfico, se aprecia claramente como va cambiando la composición y su contribución a lo largo del tiempo (del año 2000 al 2019), de estos tres componentes de la política fiscal en los EE.UU. y su contribución al PIB real de la economía. ¿Será acaso, que la reducción del gasto federal, ha ayudado en realidad a la economía estadounidense?

China vs. United States: A Tale of Two Economies. While comparable in total size, the makeup of each economy is totally different. United States is a sophisticated and highly diversified economy that is based on services, finance, and consumption from the middle class. China has similar aspirations in the future, but right now it is resource-intensive growth engine making the transition from a manufacturing hub to a consumer-driven economy ( Visual Capitalist ). Euro 20/20: Twenty papers to better understand the single currency. This year has seen the 20th anniversary of the euro, but so far we have not seen many articles that take stock of the accomplishments and disillusionments of the single currency, and of how to improve it. This column hopes to change this by picking and discussing 20 papers that economists and policymakers should read, or re-read, and reflect upon in this 20th anniversary year ( VOXEU ). A Global Picture of Public Wealth. The total public sector asse...

Antecedentes: "En agosto del año pasado, a un mes y medio de haberse iniciado la venta legal de cannabis en farmacias en Uruguay, los bancos uruguayos comenzaron a cerrar las cuentas de las empresas vinculadas con la droga. Eso llevó a que de 16 puntos de venta que había en un inicio, seis dejaran de comercializar el producto (aunque luego se incorporaron dos nuevos locales). La decisión adoptada por los bancos uruguayos, incluyendo al estatal Banco República, respondió a que la legislación estadounidense hace incompatible el sistema bancario y el negocio de la marihuana —hecho que quedó evidenciado tras llamadas entre las casas locales y sus sucursales" . Para saber más léase:   El caso de la legalización de la marihuana en Uruguay . El secretario de Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, dijo el martes 6 de febrero del presente año ante el Congreso de su país que "quiere encontrar una solución para asegurarse de que las empresas (de cannabis) que o...

Hoy hablaremos sobre investigación enfocada sobre problemas del desarrollo. Lo primero que resulta de interés es saber donde se está desarrollando la investigación en este ámbito de estudio. El primer gráfico no los muestra los países que más presentaron trabajos en NEUDC 2017 (la mayor Conferencia sobre Economía del Desarrollo desde 1967): Como se puede apreciar, la India está muy por encima del resto de países, le siguen Kenia y México. EUA ocupa la sexta posición en número de investigaciones, Brasil, China y Colombia, ocupan la 8º, 9º y 10º posición en la tabla respectivamente. Fuente: Where is the development economics research happening? The geographical distribution of NEUDC research. Ahora bien, lo interesante es saber y en algunos casos acceder a lo último sobre problemas del desarrollo en economía. En el siguiente artículo encontraran información detallada por temática y los trabajos presentados y en algunos casos, disponibles para descarga: What’s the latest in...

Aquí les dejo unos interesantes artículos para leer con calma el fin de semana: ¿En qué consiste la política presupuestaria de la UE? ( El Blog Salmón ). Los precios de los productos básicos seguirán aumentando en 2018 , incluye gráfico y tabla con datos ( Blog Banco Mundial ). La automatización y el futuro del empleo. En este artículo se explican a detalle conceptos y definiciones como: Tecnologías facilitadoras, tecnologías sustitutivas y automatización y análisis del efecto de los robots sobre empleos y los salarios ( Foco Económico ). La era de las fusiones y adquisiciones transeuropeas. Un artículo acerca de por que las grandes empresas europeas no han trascendido como lo hacen las norteamericanas y las asiáticas, siendo que las grandes empresas europeas podrían ser gigantes por encima de estas economías ( El Blog Salmón ). Cómo medir el impacto del cambio climático sobre la economía:  La economía del cambio climático y los desacuerdos sobre la medición de sus...