El Analista Económico-Financiero

Today I share with you a series of articles published by VOX, CEPR Policy Portal between January 2 and 16 of this year dedicated to risk management in financial markets: 1. Credit cycles and asset returns. Investor experience and academic research since the Global Crisis reflects a growing realisation that credit conditions can affect future macroeconomic outcomes. This column investigates whether credit booms throughout history have had any explanatory power to account for future asset class returns. It finds that credit booms tend to systematically predict poor returns in the near future for equities in absolute terms, and relative to bonds. An investor who had tilted their portfolio allocations based on a credit boom signal would have been able to improve portfolio performance. The contribution of the credit boom signal is meaningful when compared to other well-established signals such as momentum and value . Keywords:   credit cycles, asset returns, investment perform

Bloomberg ha calculado las probabilidades de una caída en la economía de los Estados Unidos para el próximo año. Donde, en un ambiente económico caracterizado por el estancamiento en el crecimiento de los salarios del trabajador promedio, el aumento de los precios de las acciones, una curva de rendimiento más pronunciada y la tasa de desempleo más baja en medio siglo, dicha combinación  está reduciendo la probabilidad de riesgo de recesión (en los próximos 12 meses) en los Estados Unidos según los analistas de Bloomberg . Es importante destacar que en el pronóstico de Bloomberg, no entraba en juego la aparición del coronavirus y sus efectos económicos, así como no se tiene en cuenta el sector externo de la economía...

Hoy hablaremos sobre el problema de la deuda de los préstamos para estudiar en los Estados Unidos (EE.UU.). Para contextualizar, la denominada "deuda estudiantil" ( student debt ) nos referiremos a una forma de deuda que un estudiante adquiere para poder realizar sus estudios, generalmente universitarios (de grado y/o posgrado). Es importante destacar que los "préstamos estudiantiles" difieren en muchos países según las leyes que regulan la renegociación y la quiebra de los préstamos a estudiantes (que dependen de las políticas educativas de cada país). Sin ir muy lejos, podemos hablar de becas (sin devolución del dinero), becas a crédito (hay que devolver una parte del importe total de la beca recibida, bajo unas condiciones favorables: bajos o nulos tipos de interés sobre la deuda y/o posibilidad de pagos/devolución en un largo período de tiempo) y créditos universitarios, este tercer tipo es al que nos referiremos en el post de hoy para la deuda estudiant

Perspectivas de crecimiento de la economía global: ¿Tenue estabilización, lenta recuperación? ( Blog Diálogo a Fondo ). Análisis Económico:   Argentina coquetea con el default ( El Blog Salmón ). Economía de la Educación:   ¿Afecta al rendimiento universitario el orden de los exámenes en cada convocatoria? ( Nada es Gratis ). Economía de la Salud: Envejecimiento saludable y su medición ( Foco Económico ) y  Obesidad, anuncios y paquetes ( Nada es Gratis ).

El Foro Económico Mundial ( World Economic Forum , WEF), también llamado Foro de Davos, se está llevando a cabo esta semana (del 21 al 24 de enero), allí se reúnen un selecto grupo de empresarios, académicos, políticos y expertos profesionales, para discutir y analizar los problemas más apremiantes que enfrenta el mundo. En definitiva, discutir la agenda política global. Para ello, pues sirve tener en cuenta cuales son los principales riesgos globales, y cada año, la percepción de los asistentes al Foro puede cambiar. En la figura del día de hoy, se muestra los Riesgos Globales más grandes considerados por los asistentes al Foro Económico Mundial. En la imagen, tenemos en color azul celeste,  si el riesgo es geopolítico (como los ataques terroristas, que ocupaban la cuarta posición en 2017 y que en los últimos 3 años ya no se consideran uno de los mayores riesgos en la agenda política global), en azul oscuro los riesgos sociales (como la inmigración involuntaria, aunque en

Europa tiene sus propios ecosistemas de startups que han construido empresas exitosas como Spotify y Zalando. Pero ninguno de ellos puede igualar la capacidad de Estados Unidos para crear valor a partir de la innovación: incluso combinados, los principales ecosistemas de Europa generan apenas más de la mitad del valor de lo que se produce en  Sillicon Valley . Según los datos, la participación de las empresas europeas superestrella en el 10 por ciento superior se redujo del 32 por ciento al 16 por ciento, entre 1995 y 2016. En el mismo período, las empresas superestrellas de Canadá, Estados Unidos y Asia-Pacífico se mantuvieron estables o incluso se dispararon.  Concuerdo con que la importancia de las empresas superestrella radica en su capacidad no sólo de captar la mayor cantidad de beneficios, sino también de dedicar más del doble de I+D que las empresas medianas; de hecho, 250 empresas constituyen aproximadamente dos tercios de la inversión mundial en I+D. Por ejemplo, l

El artículo que les voy a compartir el día de hoy, se trata en realidad sobre cómo llevar a cabo una transformación digital y analítica en la industria manufacturera. Sin embargo, yo me centraré en mostrarles el papel que desempeña un científico de datos en dicho contexto (no sólo) de transformación digital. Primer punto, los proyectos digitales requieren nuevos roles que abarcan tres funciones básicas de negocio: Tenemos tres funciones de negocios o departamentos, el de IT, el de negocios y el digital, estos forman conjuntos que se interseccionan en tres roles fundamentales: 1) el ingeniero de datos (que se asegura que los futuros requisitos y el procesamiento de los datos sean robustos y completos), 2) el traductor de lenguaje digital (definir por ejemplo los requerimientos de los datos) y 3) nuestro científico de datos que se encargará de desarrollar conocimiento aprovechando nuevas fuentes de datos y mejorando los algoritmos. Concretar este core (núcleo) es resultado

Los países que se espera que más crecerán en 2020 ( CincoDías ). Hacia el crecimiento inclusivo en América Latina y el Caribe ( Foco Económico ). Agricultura protegida en México: Elaboración de la metodología para el primer bono verde agrícola certificado ( BID ). Simulación de la sostenibilidad de la deuda pública de España bajo diferentes escenarios en un horizonte temporal de 20 años ( Blog Viaje al Fondo de las Finanzas Internacionales ). Un muy interesante artículo de investigación que muestra cómo la historia tiene un enorme peso en las circunstancias económicas y sociales de nuestras sociedades:  De patatas y ciudades ( Nada es Gratis ). Pocas veces he leído un estudio de investigación publicado en un periódico basado en una tesis de posgrado, y el que les comparto a continuación no tiene desperdicio, un artículo que indudablemente deben de leer los que diseñan las políticas públicas y de seguridad en México:  “Morir es un alivio”: 33 exnarcos explican por qué

Today I share with you a series of links to articles related to the design and regulation of digital policies. Today's post is divided into three segments. The first is dedicated to the regulation of artificial intelligence in business. The second focuses on the regulation of digital platforms, including the case of recorded music and music video platforms. The third and final part are articles that highlight the importance and use of data for decision makers in public policy. I. ARTIFICIAL INTELLIGENCE REGULATION AI regulation and firm behaviour. As artificial intelligence becomes more widespread and its performance improves, it will likely have significant long-term consequences for jobs, inequality, organisations, and competition. Regulation may be used to address its risks and possibilities, but little is known about how AI-related regulation might affect firm behaviour. This column examines the impact of actual and potential AI regulations on business managers t

Hoy les comparto un gráfico que nos muestra la evolución creciente y positiva de la inversión (en billones de dólares) en startups en los Estados Unidos. Se puede apreciar que del 2010 al 2013 se mantuvo la inversión por debajo de los 50 billones de dólares, a partir del 2014 supera ese límite y se mantiene en la franja entre los 50 y los 100 billones de dólares hasta el 2017. A partir del primer trimestre (Q1) del 2018 la inversión en startups en EE.UU. supera la franja de los 100 billones de dólares y en la actualidad se encuentra rozando para superar el límite de los 150 billones de dólares. Está claro que el avance tecnológico más disruptivo de la década de 2010 fue la capacidad de la industria tecnológica para atraer dinero en efectivo de los inversionistas.

El  Global Lighthouse Network , un proyecto de investigación en curso del Foro Económico Mundial (WEF por sus siglas en inglés) en colaboración con McKinsey. En 2018, se identificaron 16 empresas como líderes 4IR (Cuarta Revolución Industrial) por su trabajo en el escalado de transformación digital más allá de la fase piloto, estos sitios fueron designados como "faros" ( lighthouse en inglés) de fabricación avanzada. En 2019, se identificaron otras 28 instalaciones y se añadieron a la red ( network ), con lo que el total ascendió a 44. Aún más significativo es el hecho de que algunas empresas están generando valor a partir de las tecnologías 4IR mucho más allá de las cuatro paredes de sus fábricas: 14 de estas 28 nuevas instalaciones han sido reconocidas como faros de extremo a extremo (E2E), integrando la innovación en la fabricación desde sus proveedores hasta sus clientes y más allá. Llama la atención que en Estados Unidos, solo se han identificado 3 fábr

El índice global de felicidad es una publicación anual de las Naciones Unidas que mide la felicidad en 157 países, basándose en diversos factores, como el PIB per cápita (en color azul claro en el gráfico), la existencia de apoyos sociales (en color blanco), años de esperanza de vida saludable (gris oscuro), libertad para tomar decisiones (rojo), generosidad (azul oscuro), percepción de la corrupción  (gris claro) y otros factores (lila). Después de ver el gráfico con los 20 países más "felices" resultado de un promedio calculado de los Rankings del 2016 al 2018, podríamos pensar (discutir) cuando creamos políticas públicas para combatir la desigualdad, cuando tal vez deberían centrarse en la "felicidad", lo que podría implicar mucho más como un objetivo la igualdad.

Si partimos de la definición que nos dice que "una clase de activo es un grupo de activos con una exposición similar a los conductores (drivers) fundamentales de la economía." El siguiente gráfico muestra las diferentes clases de activos (columna a la derecha en color gris) en función de sus distintos drivers fundamentales de la economía (columna a la izquierda en azul): ¿Qué es lo que nos muestra el gráfico anterior? Pues según su autor, todo esto revela algo importante y obvio: no necesitamos muchas clases de activos diferentes en nuestras carteras. Concretamente, nos señala lo siguiente: El aluvión de activos "alternativos" es en su mayoría un refrito de las exposiciones a estos diversos drivers fundamentales. Por lo tanto, la próxima vez que alguien venga a promover los beneficios de, por ejemplo, el arrendamiento de aeronaves como una clase de activos, podemos referirnos al gráfico y ver que este "activo" es simplemente una

Figura. Distribución geográfica del incentivo a la reincidencia Iniciamos el año, y hoy les comparto un estudio sobre el costo político de ser blando con el crimen. Concretamente, es una evaluación de impacto que examina un indulto colectivo de prisioneros en respuesta a la sobrepoblación carcelaria en Italia en 2006, dicho estudio muestra que los votantes castigan a los políticos por las políticas impopulares de las que se les considera responsables, es decir, las regiones con mayores incidentes de reincidencia fueron aquellas en las que los políticos tuvieron peores resultados en las elecciones posteriores al indulto. Un buen ejemplo que explicaría un poco los recientes resultados electorales en Uruguay. Aquí el artículo en cuestión: The political cost of being soft on crime and voters’ response to public policies

La imagen del día de hoy, nos recuerda una escena sacada de una película de ciencia ficción post-apocalíptica, sin embargo, la imagen es real y fue tomada este martes 31 de diciembre de 2019. Tampoco se trata de un país tercermundista, sino de Australia (concretamente en Malua Bay, New South Wales), donde 4 mil personas tuvieron que refugiarse en una playa para escapar de los incendios que azotan al país. Véase: Los incendios en Australia, en imágenes. Da qué pensar: si un país desarrollado y con recursos para hacer frente a riesgos ambientales como Australia se ve sobrepasado con las olas de calor y los incendios, ¿qué podemos esperar de economías menos desarrolladas? Hasta ahora hemos hablado sobre el cambio climático, pero empezaremos a hablar y escuchar más sobre nuevos problemas como la migración climática o la pobreza climática. Partiendo del supuesto que el cambio climático obligará a entre 210 y 320 millones de personas a desplazarse, la mayoría dentro de sus pro