jueves, 1 de diciembre de 2016

Estudios sobre comercio exterior y mercados emergentes



Hoy les comparto tres artículos publicados por VOX CEPR's (incluyen bibliografía) sobre comercio exterior e innovación; comercio exterior y fragmentación de la producción, y finalmente, gobierno corporativo y estabilidad financiera en los mercados emergentes:
  • Better, faster, stronger: How trade liberalisation fosters global innovation: Free trade is under fire, with evidence documenting the distributional impacts and labour adjustment costs of trade liberalisation mounting. This column instead presents new evidence on the benefits of freer trade in terms of growth and innovation. It points to gains that could be lost if support for globalisation is not maintained.
  • Production fragmentation and the global trade slowdown: The recent deceleration of world trade has been widely discussed, and many argue the relationship between trade and GDP growth is undergoing a fundamental shift. This column presents a novel framework to account for changes in the import intensity of global demand. Import intensity rose between 2000 and 2008 due to high demand for durables and to international production fragmentation. After 2011, fragmentation stopped and demand shifted to services, in particular in China. Low trade ratios are likely to persist in the near future.
  • Corporate governance and financial stability in emerging markets: The relationship between corporate governance and financial stability has received little attention in the context of emerging markets. Using new firm-level indices of governance in emerging markets, this column shows that both firm-level governance and governance frameworks have generally improved at the country level over recent years. These stronger frameworks have enhanced the resilience of firms to global shocks, and bolstered balance sheets.

miércoles, 30 de noviembre de 2016

Artículos recomendados: Economía Digital



Lo de hoy y el futuro, es avanzar en la implementación en cuestiones relacionadas con la Economía Digital, por ello el tema resulta de relevancia. A continuación les comparto dos artículos sobre el tema en cuestión publicados por McKinsey. El primero de ellos, es un pequeño artículo sobre qué puede aportar la economía digital a las economías emergentes, específicamente el uso de los smartphones en los servicios financieros, mejorando así, la inclusión financiera de la población. El segundo artículo, trata el tema de cómo mediante la digitalización de procesos y la realización de cambios organizativos, los gobiernos pueden mejorar los servicios, ahorrar dinero y mejorar la calidad de vida de los ciudadanos:
  1. What digital finance means for emerging economies
  2. Transforming government through digitization


martes, 29 de noviembre de 2016

Se nos fue Fidel



El viernes 25 de noviembre de 2016, falleció Fidel Castro, a la edad de 90 años, de los cuales 57 los paso al frente del poder en Cuba.

Personaje histórico, para algunos respetado y admirado, y para otros, simplemente un dictador. Que todos somos libres de creer y opinar lo que queramos (siempre con respeto). En este mundo, nadie hará felices a todos y siempre existirán opiniones encontradas. Dicho esto, ahí les va mi versión del relato.

Debo señalar que nunca he estado en Cuba y mi conocimiento sobre la historia del mismo, se remonta a mediados de los 90's cuando tenía 15 años y mi pensamiento juvenil "rebelde" me llevaba por gusto, a leer sobre las figuras de Fidel Castro y Ernesto "Che" Guevara; ya durante la carrera de economía, curse Marxismo I y II, que entre los textos de lectura obligatoria se encontraba "chutarme" los 5 tomos del Capital de Karl Marx, así que algo de conocimiento de teoría e historia sobre Fidel y Cuba debo de tener. Además, mi curiosidad siempre se ha mantenido intacta sobre la verdadera situación de la vida en Cuba, por lo que siempre que tengo la oportunidad y el placer de conocer a algún cubano, resulta "platica" obligatoria, preguntarle su opinión sobre la vida de los cubanos en la isla, así que eso también me ha dado, digamos, cierta evidencia empírica sobre los hechos.

La historia empieza, con Fidel y el "Che" en México:

"Castro y Guevara se conocieron el 7 de julio de 1955 en México, cuando Raúl Castro le presentó el argentino a su hermano mayor  [...]

Dos semanas después, Castro le ofreció al Che unirse al Movimiento 26 de Julio como médico. Al poco tiempo, el argentino ya estaba entrenando con el resto del grupo de revolucionarios que pretendía desembarcar en la isla para derrocar a Fulgencio Batista.

En junio del año siguiente, los hermanos Castro, Guevara y la mayor parte del grupo del grupo fueron arrestados por la policía mexicana. Los interrogaron y allí el argentino declaró abiertamente ser "comunista", lo que demoró su liberación.

"A todos los expedicionarios detenidos los liberaron por gestiones que hizo el presidente de México, Lázaro Cárdenas, menos al argentino. Quedó detenido allí junto con Fidel. «Vete, que yo busco la manera de llegar a Cuba», le dijo, pero allí Fidel da la primera muestra de amistad y reconocimiento. Le puso la mano en el hombro y le dijo: «Yo no te dejo». Y puso en peligro la salida de la expedición, pero no dejó al argentino"



Así, el 25 de noviembre de 1956 zarparía de Tuxpan (Veracruz, México), la embarcación Granma, con 82 guerrilleros pertenecientes al denominado como "Movimiento 26 de Julio", entre los que se encontraban: Fidel Castro, Juan Manuel Márquez, Fausto Obdulio González, Raúl Castro, Juan Almeida Bosque, Camilo Cienfuegos y el argentino Ernesto Che Guevara.

Por su parte, el cineasta Francis Ford Coppola en su película "El Padrino II", sintetiza muy bien la Revolución Cubana. Concretamente, en la película se recrea la noche del 31 de diciembre de 1958 en La Habana y la escena clave, es la siguiente:

- Michael Corleone: I saw a strange thing today. Some rebels were being arrested. One of them pulled the pin on a grenade. He took himself and the captain of the command with him. Now, soldiers are paid to fight; the rebels aren't.
- Hyman Roth: What does that tell you?
- Michael Corleone: They could win.

Traducción:
- Michael Corleone: Hoy he visto algo extraño. Algunos rebeldes estaban siendo arrestados. Uno de ellos sacó el pasador de una granada. Se llevó a sí mismo y al capitán del mando con él. Ahora bien, a los soldados les pagan para luchar, a los rebeldes no.
- Hyman Roth: ¿Qué te dice eso?
- Michael Corleone: Que podrían ganar.


y así fue como ganó la Revolución en resumen.

De ahí, nacen las dos posturas sobre lo que ha sido el resultado de la Revolución en Cuba, para algunos un régimen dictatorial y opresor de la libertad económica, política y social del pueblo cubano. Por otra, aunque nunca alcanzó el sueño prometido, educación y salud libre y gratuita para todos al menos. por no mencionar otros indicadores como:

"Ocupa el puesto 67º en el Índice de desarrollo humano elaborado por la Organización de las Naciones Unidas, y el 4º entre los latinoamericanos, solo por detrás de Argentina, Chile y Uruguay. En 2015, Cuba tenía el 3° IDH en Latinoamérica. De acuerdo con datos de la ONU, es el único país del mundo que cumple los dos criterios que, para la organización WWF, significan la existencia del desarrollo sostenible: desarrollo humano alto (IDH 0,8) y huella ecológica sostenible (huella < 1,8 ha/p)."

por mencionar algunos de los méritos, que se destacan en Wikipedia.

Para mí, la siguiente imagen, resume muy bien la idea que yo tengo acerca de la economía cubana:


Actualización: Artículo muy recomendado con la contrastación de la veracidad de los indicadores de bienestar en Cuba: Las verdades y mentiras sobre el legado de Castro que están circulando en Facebook

El embargo comercial, económico y financiero de Estados Unidos en contra de Cuba, fue impuesto desde octubre de 1960, como respuesta a las expropiaciones por parte del gobierno, de propiedades y empresas estadounidenses en la isla tras la Revolución Cubana. Aunque inicialmente excluía alimentación y medicinas, a partir de febrero de 1962 Estados Unidos endureció las medidas y el embargo llegó a ser casi total.

El embargo comercial de Cuba es el más prolongado que se conoce en la historia moderna. Ha sido condenado 23 veces por las Naciones Unidas, porque argumentan que es un lastre para la economía cubana. El 28 de octubre de 2015, el embargo contó con la abrumadora cantidad de 191 votos en contra y sólo dos a favor –Estados Unidos e Israel–, el máximo órgano de debate de Naciones Unidas reafirmó, entre otros principios, la igualdad soberana de los Estados, la no intervención y no injerencia en asuntos internos, y la libertad de comercio y navegación internacionales.

Aunque últimamente con Obama, se esperaba el fin del embargo a Cuba, sin embargo, con Trump al frente, la cosa podría ir marcha atrás. Desde hace algunos años, Fidel se hizo a un lado, dejando a su hermano al frente de Cuba, permitiendo iniciar un proceso (a mi parecer, lento pero seguro), de transición económica del país. A continuación, aquí les dejo dos entradas con análisis muy interesantes, con las proyecciones que había en los años 2014 y 2015, sobre el cambio en la economía cubana sin el embargo estadounidense:
Mi opinión personal final, sería muy similar a la escrita en ¿Con qué Fidel nos quedamos?

"Cuba será lo que los cubanos quieran. Esta regla no debemos olvidarla. Debemos respetar su propia evolución. No imponerla, ni exigirla como condición de nuestra relación y de nuestra cooperación. Nunca han admitido "injerencias" en su soberanía y su orgullo revolucionario no las admitirá."

Finalmente, me gusta ser imparcial, lo que supone mostrar "las dos caras de la moneda", para aquellos que les interese leer una crítica económica sobre Cuba, véase: La mediocridad económica de la Cuba de Castro. En lo personal, no me gustó el tono del artículo (con muy mala leche como dirían los españoles), pero si resulta entretenido leer los comentarios, como una lluvia de ideas para la reflexión sobre los puntos de vista, creencias y opiniones entrecruzadas, que nos deja a todos el fallecimiento de Fidel Castro...

lunes, 28 de noviembre de 2016

La importancia de la educación financiera y su repercusión sobre las finanzas personales



Como consecuencia de la crisis financiera internacional 2008/2009, muchos países han considerado d relevancia incorporar en sus sistemas educativos, el tema de la Educación Financiera.

La mayoría de personas, creen que con saber/conocer los datos económicos y financieros, supone una educación financiera, poseer algunas acciones que lo convierten en un inversor (cuando en realidad es sólo un jugador más a nivel microscópico del valor de una empresa). Una educación financiera básica, supone que una persona promedio, entiende en detalle cuando contrata un producto o servicio financiero (comisiones, intereses, y todos lo que implica sus derechos y obligaciones financieras - la letra pequeña que mayormente nadie lee), cómo le pueden afectar o beneficiar los cambios en los tipos de interés y de paridad entre divisas, etc.

Sobre este tema, a continuación, les dejo el caso de la propuesta en España: La efectividad de los programas de educación financiera para los jóvenes.

Y acá, un artículo útil para todos: Los 5 errores que debes evitar con tu dinero a los 30.

Ten en cuenta, que leyendo este blog, contribuye a ampliar tú acervo en temas económicos y financieros. Buena semana a tod@s.

jueves, 24 de noviembre de 2016

Biología cerebral de la cría: entendiendo algunas necesidades




Hace 15 días, la Dra. Ávila Schlottfeldt, nos presentó una introducción al tema de "La crianza vista a través de las Neurocosas", que ha resultado ser una de las entradas más visitadas de la semana en este blog.

Esta semana, nos regala una nueva entrega en esta misma línea. Dicho artículo se encuentra disponible para su descarga (y así puedan leerlo con comodidad en el dispositivo de su gusto y en el momento que consideren más adecuado).

Recuerda que la salud, es también economía personal y familiar!

Aquí el artículo para su descarga y la forma de citarlo:

Avila Schlottfeldt, T.E. (2016). Biología cerebral de la cría: entendiendo algunas necesidades. El Analista Económico-Financiero, 25 de noviembre de 2016. Disponible en: https://elanalistaeconomicofinanciero.blogspot.com.uy/2016/11/biologia-cerebral-de-la-cria.html

Si te gustó el artículo, no te olvides de compartirlo y también puedes visitar la Web de Casa O.M. y/o la Fanpage en Facebook de Casa O.M.

lunes, 21 de noviembre de 2016

Recommended articles: Finance



Some interesting articles about corporate finance and financial economics:
  1. Bracing for seven critical changes as fintech matures (McKinsey): The fintech sector is being shaped by shifting market conditions, new regulations, and changes in consumer demands and behaviors.
  2. Do Higher Capital Standards Always Reduce Bank Risk? The Impact of the Basel Leverage Ratio on the U.S. Triparty Repo Market (Working paper).
  3. A higher global risk premium and the fall in equilibrium real interest rates (VOX  CEPR's Policy Portal): There is an increasing consensus that global ‘excess saving’ has contributed to a reduction in equilibrium real interest rates. This implies a decline in yields of all assets including, but not restricted to, government bond yields. This column argues that since the turn of the century, the global economy has also been characterised by a rise in the yields on quoted equity, a feature for which the standard excess saving story cannot easily account. A separate explanation is that an increase in the global risk premium has increased the wedge between risk-free interest rates and the real required return on risky investments.
  4. Reforming mutual funds: A proposal to improve financial market resilience (VOX  CEPR's Policy Portal): A growing class of mutual funds – those that hold mostly illiquid assets – appear to be a potential source of systemic risk. This column discusses why, and argues that converting open-end mutual funds into exchange-traded funds could mitigate the problem. When markets are liquid, exchange-traded funds operate like open-end mutual funds; but should markets become illiquid, exchange-traded funds then operate like closed-end funds and face no run risk.
  5. Financial globalisation and monetary policy effectiveness (VOX  CEPR's Policy Portal): In theory, financial globalisation has ambiguous effects on monetary policy. It may dampen effectiveness, but it may also amplify it through exchange rate valuation effects. This column shows evidence that the latter effect has dominated since the 1990s. Financial globalisation has increased the output effect of a tightening in monetary policy by as much as 25%. One implication is that monetary policy transmission mechanisms have changed, with the exchange rate channel gaining importance at the expense of the interest rate channel.
  6. Different Factors Driving Returns in Different Regions (The Big Picture):

jueves, 17 de noviembre de 2016

¿Qué podemos esperar en el mundo ahora que Donald Trump será presidente de los Estados Unidos de Norteamérica?




Me ha llevado algo de tiempo meditar si valía la pena escribir mí reflexión/opinión sobre los resultados electorales para la presidencia de los EE.UU. de la semana pasada. ¿Por qué? Bueno, primeramente, no me gusta repetir lo que muchos otros ya han señalado. Así, que después de meditarlo, he pensado dar mí opinión sobre los posibles escenarios futuros a nivel global.

Pero antes de dar mí opinión, si me gustaría brindarles información sobre los resultados de las elecciones presidenciales, para que así todos entremos en contexto.

Antes de las elecciones

Independientemente, de que en un capítulo de los Simpson auguraron que Donald Trump sería presidente de los EE.UU.. Michael Moore, ya había escrito un ensayo publicado en la web explicando Por qué Trump será presidente de Estados Unidos: los 5 argumentos de Michael Moore. Al igual que Moore, yo también argumentaba que Trump tendría mayores probabilidades de ganar la presidencia de los EE.UU.: ¿Podría ganar Donald Trump las elecciones presidenciales en los Estados Unidos?

Aquí, podrán leer otro post mío sobre las propuestas económicas de los candidatos y sus respectivas posturas sobre los temas relacionados con las TIC y acá, una Guía en inglés publicada por The Economist, sobre la Suprema Corte, Política Fiscal, Cambio Climático, préstamos a estudiantes, Infraestructura, Educación y Política Exterior.

En Donald Trump: 24 things the next president believes. La BBC resume en 24 puntos, las afirmaciones (creencias) de Donald Trump señaladas durante su campaña, que resulta ser un buen resumen si no te quieres quebrar mucho la cabeza leyendo información económica.

Resultados Electorales

Por otra parte, resulta interesante saber quienes fueron los que votaron a Donald Trump, y por tanto, qué es lo que esperan los votantes del candidato electo:

Para ver en mejor calidad la Infografía, véase la fuente original: Análisis del resultado de las elecciones en Estados Unidos.

En resumen, es el famoso voto "anti-establishment" (anti-sistema) y que además tiene tendencias racistas y xenófobas, al igual que los votantes que apoyaron el Brexit en el Reino Unido (para saber más, véase: The fundamental factors behind the Brexit vote).

Aquí, les dejo un interesante artículo desde la perspectiva de la Teoría de Juegos, sobre que nos dice la Teoría Económica sobre el por qué los votantes optaron por Donald Trump: We just saw what voters do when they feel screwed. Here’s the economic theory of why they do it.

Después de las elecciones

Era de esperar una reacción negativa por parte de los mercados financieros internacionales como consecuencia de que ganará Trump (y se esperaría el efecto contrario en caso de haber ganado Hillary Clinton) y en realidad, dicho efecto, fue menor que el que tuvo el resultado del Brexit. ¿Por qué? Bueno, el Brexit supone la salida del Reino Unido de la Unión Europea (UE), cuestión que afecta tanto al Reino Unido como a la UE, digamos que es como reaccionar a un hecho, en el caso de que Trump haya sido elegido presidente, supone algunas cosas, pero hasta que no ocupe el cargo y no empiece a tomar decisiones (y otra cosa es que el Congreso lo apoye o no), ahora mismo todo son suposiciones (hablando rigurosamente).

Sobre el efecto en los mercados financieros, aquí les dejo un excelente análisis de Aswath Damodaran, que es profesor de Finanzas en Stern School of Business de la Universidad de Nueva York y es experto en "valuación financiera": The Trump Effect on Markets: A Financial (not a Political) Analysis!

Un artículo que me gustó mucho y que concuerdo con lo que señala, y por tanto, se los recomiendo es: ¿Qué pasará en la economía mundial tras el triunfo electoral de Donald Trump?

¿Qué podríamos esperar en un futuro cercano?

A continuación, les dejo un simple resumen sobre algunas de mis principales ideas al respecto:
  1. Estados Unidos (EE.UU.): Un país con más conflictos raciales y ataques xenófobos.
  2. México: Probablemente, será el país más afectado directamente por la política de Donald Trump.
  3. Comercio exterior: EE.UU. podría volverse una economía más nacionalista (consumir más productos nacionales), cerrada (sin nuevos acuerdos comerciales) y proteccionista (restringir acceso de productos y servicios extranjeros aunque existan acuerdos previos).
  4. Global: Mayor incertidumbre sobre la economía global.
  5. Europa: Igual o empeora su situación económica actual (relacionado con la propia economía, pero además, aumenta la incidencia directa de los factores: inmigración, terrorismo y conflictos en Oriente Medio).
  6. Economías emergentes: Yo soy de la idea, que en un escenario donde las mayores economías, como la de EE.UU. y Europa, se encuentran a la baja, el papel de las economías emergentes ante las adversidades que se avecinan, debería de ser: aprovechar las amenazas, convirtiéndolas en oportunidades. Mientras unos mercados se vuelven inseguros e inestables, los capitales e inversiones siempre mirarán hacia aquellas economías con perspectivas de crecimiento y desarrollo, y ante un escenario negativo, los países en vías de desarrollo continúan siendo atractivos por las expectativas de crecimiento que podrían tener en los próximos años.
En definitiva, mientras que algunos quieren cerrar sus puertas, otros mercados deben de aprovechar a abrirlas.

miércoles, 16 de noviembre de 2016

Colección de artículos sobre el Bitcoin y las criptomonedas (2014-2016)




A continuación, les comparto una lista de artículos sobre el Bitcoin y las criptomonedas en español e inglés, que he ido recopilando desde el 2014, donde se puede apreciar el desarrollo, evolución, riesgos e implicaciones económicas de las criptomonedas:
  1. Duro varapalo al ecosistema Bitcoin: MTGox se declara en quiebra (28 Febrero 2014)
  2. Microsoft acepta Bitcoin, ¿despegue definitivo de la criptomoneda? (11 Diciembre 2014)
  3. 2007-2014: hitos del bitcoin (infografía) (16 Enero 2015)
  4. Nace la primera moneda virtual respaldada en oro (13 Mayo 2015)
  5. Monedas virtuales: El impacto público de las monedas privadas (28 Enero 2016)
  6. Bitcoin al borde del colapso técnico (6 Marzo 2016)
  7. Los desafíos a los que se enfrenta Bitcoin (18 Marzo 2016)
  8. Bitcoin como valor refugio tras el Brexit: la criptomoneda se va haciendo mayor (18 Julio 2016)
  9. Asalto a Bitfinex. Cerca de 67 millones de dólares robados en Bitcoins (3 Agosto 2016)
  10. El sistema financiero busca su gallina de los huevos de oro en la tecnología de las criptomonedas (1 Septiembre 2016)
  11. On the Return-volatility Relationship in the Bitcoin Market Around the Price Crash of 2013 (Discussion Paper No. 2016-41, 4 Octubre 2016)
  12. Blockchain, cryptocurrencies, and central banks: Opportunity or threat? (21 Octubre 2016)
  13. Blockchain is empowering the future of insurance (29 Octubre 2016)