Aspectos económicos en 22 Bancos Centrales y fijación de tasas de interés

Poco a poco, pero con seguridad, los bancos centrales de todo el mundo están deshaciendo el dinero fácil que invirtieron durante una década inyectando en la economía global para luchar contra las consecuencias de las crisis financieras y la recesión.

Ya este año, la Reserva Federal elevó su tasa de interés clave dos veces y el Banco Central Europeo declaró que dejaría de comprar activos en diciembre. Picado por los inversores, los bancos centrales de mercados emergentes como Turquía y Argentina han endurecido la política monetaria de forma aún más agresiva.

En la siguiente Figura se muestran los cómo se espera que 22 de los mayores Bancos Centrales alrededor del mundo cambiarán los tipos de interés en los próximos 18 meses:

No todos se vuelven más restrictivos. El Banco de Japón mantiene un estímulo masivo y el Banco Popular de China aún se inclina por una política flexible.

Lo que los responsables políticos harán a continuación en 2018 seguramente será un impulsor para los mercados financieros, siempre apoyado por la avalancha de efectivo barato.

En la siguiente Figura se presentan los cambios de tipos de interés del 2018 y el que se espera en 2019:

El equipo de Bloomberg Economics echó un vistazo a 22 de los principales bancos centrales, que juntos establecieron una política de casi el 90 por ciento de la economía mundial. En la última figure, se muestra un resumen con lo que los Bancos Centrales han hecho hasta ahora y analizan qué harán a continuación.

La Fed está aumentando gradualmente las tasas de interés para mantener la inflación en secreto, luego de un descenso en el desempleo a los niveles más bajos desde el 2000. El presidente Jerome Powell y sus colegas han subido dos veces en lo que va del año y señalaron dos aumentos más en 2018. También han subrayado tolerancia para un modesto rebasamiento de su objetivo de inflación del 2 por ciento, después de tocar el objetivo por primera vez en seis años.

Una gran pregunta para los políticos es si los recortes de impuestos y el aumento del gasto federal recalentará la economía, avivando la inflación o los precios de los activos, que ya se ven elevados en algunos sectores. Equilibrado en contra de esas preocupaciones son los beneficios de un desempleo muy bajo, que está atrayendo a más personas a la fuerza de trabajo y dando a los trabajadores un aumento después de años de salarios estancados. Powell ha dejado claro que se guiarán por los datos.

La Fed parece inclinarse más firmemente hacia un cuarto aumento de tasas en 2018, basado en el tono expresado en la última reunión. Sin embargo, los participantes del mercado están expresando dudas. La probabilidad implícita de los fondos federales de un aumento de las tasas en la reunión de diciembre sigue siendo inferior al 60 por ciento. Sin duda, tiene poco sentido para los responsables de las políticas rebajar las expectativas de aumento de las tasas en un trimestre en el que el crecimiento del PIB podría superar el 4 por ciento. La posterior moderación del crecimiento en 2H y la evolución de las condiciones financieras determinarán en última instancia si la Fed cumple con sus últimas orientaciones, y esta decisión no tendrá que finalizar hasta bien entrado el segundo semestre del año. Bloomberg Economics continúa proyectando solo tres aumentos de tarifas en 2018.

Artículo traducido de: Our Guide to What the World’s Top Central Banks Will Do Next.