El Analista Económico-Financiero

Arrancamos la semana con un artículo que presenta un resumen con las perspectivas de las condiciones económicas de McKinsey. Como ya les he venido señalando en los últimos post, la subida de la inflación y el precio de las materias primas, dependiendo de cómo se quiera ver, algunos lo ven como una señal positiva del crecimiento de la economía y algunos les preocupa, para darle un mejor seguimiento al tema te recomiendo dos artículos de opinión. El primero,  materias primas: ¿un riesgo para la recuperación? . El segundo, sobre la tremenda subida del precio de vivienda en EEUU y Alemania: los inversores tienen miedo a una gran inflación . Cada tanto, la volatilidad del Bitcoin capta la atención de más personas. Hoy les comparto tres lecturas sobre las criptomonedas. Primero, las criptomonedas desde una perspectiva financiera:  Down the Rabbit Hole: A Cryptocurrency Primer ( Enterprise Investor ). Segundo, desde una visión geopolítica:  The geopolitical relevance of central bank digita

Iniciamos esta semana con un artículo sobre un tema que no hay que quitarle el ojo de encima:  El gran miedo de los inversores conservadores: que todo (bitcoin, vivienda, bolsa...) sea una enorme burbuja . Muchas veces la mayor parte de la gente se piensa que la economía es algo intuitiva y de lógica, no obstante, la verdad es que es una ciencia y como toda ciencia:  La economía no se intuye, se estudia . Dicho esto, les comparto ocho gráficos sobre COVID-19 y la próxima fase del crecimiento económico . Mis siguientes recomendaciones, son artículos sobre algunas tendencias a tener en cuenta para los próximos años. Este artículo te explica el porqué la Asociación Económica Integral Regional ( Regional Comprehensive Economic Partnership ) será el mayor bloque comercial. Por otro lado,  este artículo de la UNCTAD ( United Nations Conference on Trade and Development ) te muestra la evolución del comercio internacional en los últimos 40 años y se aprecia claramente el ascenso de China co

Las lecturas recomendadas de esta semana: Adaptar el apoyo de los gobiernos Una recuperación palpable pero entorpecida ¿Les importa a los políticos lo que opina la gente? Which Asian Economies Have the Most Sustainable Trade Policies? Zero Emissions Vehicles: Making Sense of the Transition with SASB Standards What is blockchain and what can it do? How Many Americans Own Stocks? Two Decades of Stock Ownership in America 1. Continuamos con el seguimiento de las políticas comparadas entre los diferentes grupos económicos, esta vez toca echarle un vistazo a las medidas fiscales que se muestran en el siguiente gráfico: Este gráfico nos muestra que, en promedio, en 2020 los déficits fiscales como proporción del PIB se situaron en 11,7% en el caso de la economías avanzadas, 9,8% en el de las economías de mercados emergentes y 5,5% en el de los países en desarrollo de bajo ingreso . Seguir leyendo  Adaptar el apoyo de los gobiernos ( Diálogo a Fondo ). 2. No sólo se trata de las medidas econó

El BID hace un excelente análisis macroeconómico para América Latina y el Caribe en el post:  Sobre la macroeconomía de la pandemia COVID-19 y los riesgos que esta dejará a su paso ( Ideas que cuentan ). Un indicador del poder del comercio internacional se encuentra relacionado con los hubs de tráfico marítimo (puertos). La siguiente infografía nos muestra el cambio y evolución de los principales Shipping Hubs (Hubs de Tráfico Marítimo) en el mundo. El dato: en 2005, en el Top 10 había tres hubs europeos y uno estadounidense. En 2019, en el Top 10, sólo hay un hub europeo y el resto se encuentra en Asia:  The World’s Largest Shipping Hubs ( Visual Capitalist ). El siguiente artículo es del Foro Económico Mundial con 4 señales que muestran que la Economía Circular se está fortaleciendo ( WEF ). Nuestra siguiente recomendación, es una visualización con un análisis de la evolución de los tiempos para abrir un negocio a nivel global y el promedio según país, un indicador sobre las pol

Nuestra primera lectura recomendada, en realidad se puede resumir en una imagen, la cual se muestra a continuación. 70 es el número de países que están recibiendo financiamiento por parte del FMI para hacer frente a la crisis por covid-19. Fuente:   El balón de oxígeno en forma de préstamos del FMI: Atender las necesidades urgentes de financiamiento provocadas por la pandemia. Nuestro siguiente artículo, es una excelente reflexión de cómo la cándida economía se entregó a las matemáticas ( Nada es Gratis ). Para los interesados en la Evaluación de Impacto, aquí les dejo un artículo sobre cómo usar el método de Diferencia en Diferencias (DiD) para estimar un efecto causal de las exportaciones en los precios al consumidor ( Development Impact ). Yo mismo soy de los primeros que apuesta por la economía digital, pero como todo en la vida, siempre hay dos narrativas y siempre hay que evaluar las diferentes visiones, en este sentido, creo que este artículo puede resultar de interés para los

1. Inversión en verde Abro la entrada del día de hoy con un artículo sobre cómo pagar la transición climática en Europa ( Agenda Pública ) una inversión en biodiversidad que, como se muestra en la siguiente imagen,  podría dejar una derrama económica de $10.1 trillones de dólares en oportunidades de negocio y 395 millones de empleos para el 2030 ( WEF ). Una realidad es que a las empresas de servicios y equipos de los yacimientos petrolíferos (OFSE, por sus siglas en inglés:  Oil-Field-Service and -Equipment ) tienen un futuro muy complicado, y los escenarios para los próximos 10 años, no son muy prometedores para esta industria que requiere una transformación estructural:  A winning OFSE agenda for current times ( McKinsey ). 2. El futuro de la banca española A partir de la crisis internacional del 2008, ya se veía venir la transformación de la banca española. A principios del 2019 , mi apuesta se centraba a que -probablemente y al final de todo- sólo quedarían 3 bancos españoles. U

Sin duda una de las lecciones que nos ha dejado la actual pandemia de covid-19, ha sido la vulnerabilidad del sistema, y hoy hablaremos sobre el riesgo en la cadena de valor mundial  ( Risk, resilience, and rebalancing in global value chains ), en las que las diferentes etapas del proceso de producción se sitúan en distintos países. En la siguiente imagen (Fig. 1) ilustra la red de producción de Lenovo, que lo que trata de mostrarnos es que las redes de producción de las grandes empresas internacionales son en realidad redes complejas, multi-nivel y muy interconectadas. Fig. 1 La globalización ha dado lugar a la diversificación de la producción entre los países en algunos sectores, pero otros se han concentrado más (Fig. 2), dando lugar a un aumento del riesgo de concentración por sectores . Fig. 2 Las interrupciones en las cadenas de valor mundial, varían en función de su gravedad, frecuencia y tiempo de duración. Sin embargo, hay que tener muy en cuenta, q

Hidden Ideas in Macro: The Long-Forgotten “M” ( CFA Institute ). Finding Solid Footing for the Global Economy ( IMF Blog ). Are financial crises demand or supply shocks? ( VoxEU ). How free trade changes domestic firms’ ability to innovate ( LSE Business Review ). Financial Crises and Innovation ( BIS ). The growth of environmental, social and corporate governance in investing ( LSE Business Review ). Putting sustainable finance into practice ( LSE Business Review ).

Esta semana de Carnavales por el mundo, les traigo tres artículos variopintos, pero que son muy interesantes. El primero,  Informe “Big Data”: Correlaciones vs. evidencia , nos da un buen ejemplo de los errores que cometen muchos "analistas" que dicen que han encontrado "evidencia" cuando solamente han obtenido que existe una correlación sin fundamento coherente con la narrativa que se desea contar. El segundo, es un resumen de un estudio que parte de la pregunta ¿Ha pensado en la cantidad de basura que genera a diario? pues en el artículo titulado Desperdicios por doquier , muestra la cantidad de desperdicios generados por persona en diferentes economías avanzadas. Como último aporte de este bloque multitemático, si pensamos que casi el 90% de las transacciones internacionales en 2019 se realizaron en dólares estadounidenses, otorgando así, a los Estados Unidos un poder extraordinario sobre casi todas las entidades que importan o exportan algo en cu

The effects of export credit guarantees on firm performance. Export credit guarantees turned 100 this year, yet they have been sparsely studied. This column examines the causal effects of export credit guarantees on firm performance. It concludes by considering whether the provision of guarantees should be rebalanced in favour of small and medium-sized enterprises and by calling for governments to urgently integrate all major countries into a regulated system for export credit guarantees ( VOX ). Bank lending under negative policy rates. In recent years, several central banks have steered policy rates into negative territory for the first time in their history. The novel nature of negative rates raises several questions about how monetary policy operates in such non-standard territory. This column summarises recent research that focuses on the impact of negative policy rates on bank credit supply and bank risk-taking in the euro area. The findings point to a crucial role fo

"Una imagen vale más que mil palabras"  y el gráfico de hoy es una buena prueba de ello, ya que nos muestra el crecimiento del volumen del comercio mundial (en porcentaje) en una serie de tiempo desde 1980 hasta el 2019 (en color azul) con su respectiva línea de tendencia (en color blanco). Así, tenemos que el crecimiento del volumen del comercio mundial en 2019 será el más débil desde la crisis financiera de 2009 y no se prevé un cambio muy significativo al menos para el próximo año.

En caso de que se pregunte por qué los fabricantes de automóviles en todo el mundo están reduciendo los puestos de trabajo, este gráfico nos puede dar una pista muy clara: El gráfico nos muestra las ventas de automóviles en los mercados de China, Asia, Norteamérica, Europa, Latinoamérica y África y Oriente Medio del 2013 al 2019. En todos los gráficos se puede apreciar una caída muy marcada en las ventas de automóviles en todos los sectores. Está claro que la industria automotriz se encuentra ante un entorno complejo de desaceleración económica y de tensiones comerciales a nivel global. Ya se verá si esté 2020, se aprecia una mejora o se mantiene estable el sector como algunos analistas predicen.

Digital transformation: Improving the odds of success. Most digital transformations don’t yield the benefits that leaders expect. New research shows that five practices maximize the chance of extraordinary outcomes ( McKinsey ). The suptech generations: The suptech refers to the application of big data or artificial intelligence (AI) to tools used by financial authorities ( BIS ). Trade effects of 3D printing. The conventional wisdom is that 3D printing will shorten supply chains and reduce world trade. This column examines the trade effects of the shift to 3D printing in the production of hearing aids. It shows that adopting the new technology in production increased trade by roughly 60% as production costs came down. An analysis of 35 other products that are increasingly produced using 3D printing also finds positive effects but suggests that product characteristics such as bulkiness can affect the relationship between 3D printing and trade ( VOXEU ). Final thought,

Si queremos aprender cómo funciona el Mercosur, hay que saber cómo operan Argentina y Brasil. Por ello, les comparto un artículo sobre la política arancelaria del Mercosur y los flujos de comercio argentinos . La semana pasada les compartía un análisis sobre el efecto Airbnb en el mercado de alquiler de vivienda en Madrid . Pues hoy les comparto el impacto de Airbnb en el mercado de vivienda de Barcelona . Finalmente, esto es algo que esta sucediendo en la mayoría de las economías del mundo. En tiempos normales, es bueno ahorrar, pero ahora la gente está ahorrando preparándose para la siguiente crisis y esto empeora las perspectivas económicas:  Trasvases en el ahorro de los hogares españoles .

Los aranceles de EE.UU. se encuentran en el nivel más alto desde la década de 1960, lo que supone una ruptura importante con la tendencia a la globalización de los últimos 200 años. Fuente: Torsten Sløk, Deutsche Bank Securities El Gráfico del día de hoy, nos muestra el valor promedio de las tarifas en Estados Unidos para todas las importaciones durante el período de 1800 hasta 2019, el cual presenta, en general, una tendencia negativa hasta ahora, donde se puede apreciar ese pico superior en la actualidad y queda esperar hasta donde puede llegar y si va a cambiar la tendencia.

En los últimos años, Brasil se ha destacado en el Top de las Universidades de América Latina y el Caribe , así como con la banca más grande de la región . Lo que ha convertido a Brasil es un competidor estrella para México, pero también supone una relación económica y comercial muy estratégica. Por una parte, México es actualmente el cuarto exportador al Mercosur y por otra, "Brasil es el principal socio comercial de México en América Latina y el Caribe (ALyC). Además, en 2018 Brasil fue el 7º socio comercial de México a nivel mundial ." En cuanto a las inversiones, "Brasil es el principal destino de las inversiones de México en ALyC, con un monto acumulado de 30,000 millones de dólares. Por su parte, Brasil es el 14º inversionista en México a nivel mundial y el 2° dentro de los países de América Latina y el Caribe." Cabe destacar que "entre las principales empresas mexicanas establecidas en Brasil se encuentran: Aeroméxico, Alfa, Am

La Figura del día de hoy, muestra cuánto aportan los países al crecimiento global, dicho de otra forma, es una manera de ver cómo afectaría la desaceleración de una economía al resto de la economía global. La actual guerra comercial entre los Estados Unidos y el resto del mundo (a veces con China y otras con México, Canadá y Europa) está acelerando un proceso que ha estado en marcha desde hace tiempo, en el que parecierá que se está colapsando y convirtiéndose en algo nuevo. Sólo China y la India contribuyen con casi un 42 por ciento al crecimiento de la economía global, si a eso le agregamos la contribución de la economía estadounidense, supondría la mitad (52.2).   17 economías, entre las desarrolladas y las emergentes (ojo que según esta figura, las economías emergentes contribuyen más al crecimiento de la economía global que los países más desarrollados) contribuyen con un 25.3 por ciento al crecimiento global.

El gráfico del día de hoy, puede resultar algo escandaloso, ya que muestra el agua utilizada en la producción de bienes, en billones de metros cúbicos al año. En 4 tonos de azul las exportaciones netas (75 o más, 50-75, 25-50 y 0-25) y las importaciones netas en 4 tonos de gris a negro (0-25, 25-50, 50-75 y 75 o más). Nótese que por un extremo de los países exportadores tenemos a EE.UU., Brasil, Argentina, Australia (que es un país muy árido) y finalmente la India que es el país que más exporta bienes con uso intensivo de agua (95.4 billones de metros cúbicos al año). Lo peor es que actualmente la India se encuentra en medio de una crisis del agua, pero mientras que sus exportaciones agrícolas son las que más consumen agua. Por el otro extremo, llama la atención que Japón (en negro) es el país que más importa bienes con  uso intensivo de agua. De la región de América, es México el país que más importa este tipo de bienes (50-75). Finalmente, en Europa, los países que importan

The price of capital goods: A driver of investment under threat. The dramatic decline in the relative price of capital goods has been an important – but overlooked – driver of real investment. This column analyses cross-country price data to establish that deepening trade integration and productivity growth have both contributed to this decline. The erosion of support for international trade and sluggish productivity growth may limit further declines in relative prices of capital goods, which could negatively affect real investment rates ( VOXEU ). Investors’ simple diversification rules are even simpler than we thought. Investors who choose to build their own portfolios by stock-picking face the choice of how to diversify among stocks. The 1/N heuristic, equalising portfolio shares across stocks held, works well in practice. This column shows that investors who buy stocks often employ a different form of 1/N, dividing purchase value equally rather than maintaining a 1/N allo

Fintech: Oportunidades y riesgos de la entrada de las big tech en el sector financiero ( BIS ). Europa: La curva de tipos hunde la valoración de los bancos ( Finanzas a las 9 ). La guerra comercial China-EE.UU. como oportunidad de inversión ( GurusBlog ). Estudio sobre los efectos de los aranceles: ¿Cómo se centrifugan los aranceles? ( Nada es Gratis ). El caso del programa de transferencia condicionadas más grande de Colombia: Familias en Acción (FA). El capital social y la política pública ( Foco Económico ). Finalmente, la pendiente de la curva de rendimientos de Estados Unidos y los riesgos para el crecimiento y el precio de los bienes de capital y el riesgo para la inversión (Blog Diálogo a Fondo).