El Analista Económico-Financiero

El oro desempeña un papel importante en la gestión de las reservas de los bancos centrales, que son importantes poseedores de oro. Estos datos sobre las reservas de oro, recopilados a partir de las estadísticas del International Financial Statistics (IFS, por sus siglas en inglés) del FMI, permiten hacer un seguimiento de las compras y ventas de los bancos centrales junto con el oro como porcentaje de sus reservas de divisas. En el gráfico del día de hoy se muestran los países con mayores reservas de oro en el mundo a finales del 2018 (en toneladas métricas): Todos a por el oro: Las reservas de oro de los bancos centrales mundiales, según informó el FMI, aumentaron en casi 26 toneladas en diciembre, frente a las 34,7 toneladas de noviembre. A pesar de una disminución mensual de la demanda en los dos últimos meses del año, la demanda mensual de los bancos centrales se mantuvo positiva a lo largo de 2018, y el total anual registró un máximo de varias décadas. El aumento de

Proceeding with caution - a survey on central bank digital currency. The hypothetical benefits and risks of central bank digital currencies are being widely discussed. This BIS paper adds to these discussions by taking stock of how progress and plans in this area are developing, based on a global survey of central banks. Responses show that central banks are proceeding with caution and most are only at a conceptual stage with their work. However, a handful have moved to considering practical issues and a couple of central banks with idiosyncratic circumstances might issue a digital currency in the short or medium term ( BIS ). Beyond the doomsday economics of "proof-of-work" in cryptocurrencies. This paper discusses the economics of how Bitcoin achieves data immutability, and thus payment finality, via costly computations, ie "proof-of-work". Further, it explores what the future might hold for cryptocurrencies modelled on this type of consensus algorithm

¿Estamos a punto de volvérnosla a pegar? ( El Blog Salmón ). Cómo arreglar la economía de Brasil ( Project Syndicate ). Educación financiera y género ( El País ). El gráfico de la semana: Las palabras cuentan en las comunicaciones de los bancos centrales de América Latina ( Blog Diálogo a Fondo ). El Informe sobre el desarrollo mundial 2019: La naturaleza cambiante del trabajo finalmente se ha publicado ( Banco Mundial ). Los 12 principios del FMI y el BM para aprovechar la tecnología financiera ( El Financiero ). Ocho vinos, ocho recomendaciones ( Gurus Blog ). WhatsApp, Telegram o Messenger: ¿Qué aplicación consume menos datos? ( Cuba Debate ).

La semana pasada, la moneda argentina moneda colapsó y siguió colapsándose incluso después de que su banco central elevó su tasa de interés clave a un desconcertante 60 por ciento. Una declaración de apoyo del FMI detuvo el sangrado en el momento, pero luego el FMI ya había prometido $ 50 mil millones en ayuda antes del colapso, por lo que es difícil tener mucha fe en que la pausa dure. Muchos expertos llaman a este momento aterrador un recordatorio de cuán rápido las cosas pueden salir de control en los mercados cuando la confianza financiera es siempre más frágil de lo que parece, y ... los peores escenarios tienen el hábito exasperante de hacerse realidad. Si miramos otros mercados emergentes desde Turquía hasta Brasil, se podría observar cómo se siente el contagio: Visualmente, pareciera una tendencia, pero hay que tener en cuenta que estos movimientos en las economías emergentes responden más al problema de que la Reserva Federal y otros bancos centrales de los países d

Poco a poco, pero con seguridad, los bancos centrales de todo el mundo están deshaciendo el dinero fácil que invirtieron durante una década inyectando en la economía global para luchar contra las consecuencias de las crisis financieras y la recesión. Ya este año, la Reserva Federal elevó su tasa de interés clave dos veces y el Banco Central Europeo declaró que dejaría de comprar activos en diciembre. Picado por los inversores, los bancos centrales de mercados emergentes como Turquía y Argentina han endurecido la política monetaria de forma aún más agresiva. En la siguiente Figura se muestran los cómo se espera que 22 de los mayores Bancos Centrales alrededor del mundo cambiarán los tipos de interés en los próximos 18 meses: No todos se vuelven más restrictivos. El Banco de Japón mantiene un estímulo masivo y el Banco Popular de China aún se inclina por una política flexible. Lo que los responsables políticos harán a continuación en 2018 seguramente será un impulsor pa

Shocks a los precios de commodities y volatilidad económica  ( Foco Económico ). Un Observatorio Macroeconómico para conocer mejor las fuentes de nuestros ciclos económicos ( Nada es Gratis ). ¿Tienes lo que se necesita para ser un científico de datos ? ( El Financiero ). La importancia de las palabras: Transparencia, comunicación y eficacia de la política monetaria en América Latina ( Blog Diálogo a Fondo ). Menos Face y más Book. Para tomar buenas decisiones necesitamos distinguir entre lo sustancial y lo superfluo, lo decisivo y lo coyuntural, lo importante y lo anecdótico ( Sintetia ). Finalmente, Deadpool o cómo arriesgarse y hacer un negocio exitoso cuando las circunstancias no están a favor. ¿Qué puede enseñarle el "Mercenario bocón" a los emprendedores? ( Entrepreneur ).

La gestión de las vulnerabilidades de la deuda en los países de bajo ingreso y en desarrollo ( FMI ). Monedas digitales emitidas por bancos centrales. Informe presentado por los grupos de trabajo presididos por Klaus Löber (Banco Central Europeo) y Aerdt Houben (Banco Central de los Países Bajos) . ( BIS ). Historia económica:   Crisis y extremismo: La crisis bancaria alemana de 1931 y los nazis ( Nada es Gratis ). Economía y medio ambiente: Bye, bye, plástico. El Reino Unido lidera la batalla global contra la plaga de los océanos ( El País ).

Hoy les traigo un gráfico bastante interesante que muestra el crédito a sectores no financieros privados a valor de mercado como porcentaje del PIB: En el gráfico comparan la evolución del crédito para varios años (varía el año de inicio del análisis según los datos disponibles para cada país) para China (en naranja), España (en verde), Estados Unidos (en azul fuerte), Japón (en amarillo) y Tailandia (en azul claro). Los diamantes en rojo indican el año de crisis financiera severa para cada uno de los países seleccionados. A partir del punto de inflección (crisis), se pueden apreciar las siguientes tendencias: China: el único país que después de una crisis financiera severa ha mantenido una tendencia creciente del crédito. España: después de la crisis se aprecia el plan del gobierno para incentivar el crédito, sin embargo con el cambio de gobierno, se aprecian los efectos de la política de recortes y el aumento del racionamiento del crédito (disminución). Estados Un

Recientemente el Banco Central de Uruguay anunció la emisión de billetes digitales, reproduzco la nota de prensa con toda la información oficial al respecto, ya que resulta un caso interesante y que le trataré de dar seguimiento a los efectos y resultados del caso: El presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Mario Bergara,  lanzó el plan piloto para la emisión en Uruguay de billetes digitales: los usuarios convertirán sus teléfonos celulares en billeteras. El privado con quien se alió el BCU para esto es la firma suiza Roberto Giori Company. Según indicó Bergara, el plan piloto durará seis meses. Bergara explicó que no se trata de una "nueva moneda", sino que es "el mismo peso uruguayo que tiene una plataforma electrónica". Además, resaltó las ventajas del billete digital sobre el físico, mencionando aspectos como menores costos de impresión y de logística. El jerarca dijo a los medios que el billete electrónico cumplirá con las mismas funci

El día de hoy les traigo una serie de artículos relacionados con la crisis financiera internacional 2007-2008, que analizan las consecuencias del pasado, del presente y lo que se prevé a futuro -valga la redundancia- como consecuencias de la misma. I. Lecciones del pasado: a) These are the lost lessons of the Great Recession ( WEF ). El primer gráfico muestra la caída (mayor en las economías más desarrolladas frente a las emergentes) producto de la crisis financiera internacional:  b) Estamos a punto de caer detrás de la gran depresión ( The New York Times ). El siguiente gráfico compara la siguiente: La Gran Depresión comienza en 1929, Gran Recesión en 2007. Los adultos en edad laboral tienen entre 18 y 64 años. Las previsiones para los próximos años provienen de la Oficina del Presupuesto del Congreso y la Oficina del Censo. ¿Qué es lo que nos quiere decir el gráfico? pues primeramente la crisis no ha terminado. En casi cualquier medida: empleo, ingresos, patrimoni

Economic Conditions Snapshot, June 2017: McKinsey Global Survey results. Global executives see geopolitical issues as a rising risk to growth, but they remain more buoyant than downbeat in their outlook for both the global and domestic economies ( McKinsey ). Excess saving and low interest rates: Assessing theory and evidence from the Global Crisis. There is a broad consensus that the global decline in real interest rates can be explained with a higher propensity to save, above all due to demographic reasons. This column argues that this view relies on a commodity theory of finance, which is inadequate for analysis of real world phenomena. In a monetary theory of finance, household saving does not release funds for investment, it simply redistributes existing funds. In addition, the column shows that at the global level, the gross household saving rate has declined since the 1980s, as well as net saving rates ( VOX ). A new database for financial crises in European countri

Aquí les dejo algunos artículos sobre macroeconomía: Perspectivas más recientes de las Américas: Se reanuda la marcha, pero a baja velocidad ( Blog Diálogo a Fondo del FMI). El BCE analiza cuando los países hacen sus reformas estructurales... ¡Con unas conclusiones interesantes! ( El Blog Salmón ). The Role of Central Bank Lending Facilities in Monetary Policy ( The Big Picture ) y  The central-bank trap: the real price of cheap money ( WEF ).

Recientemente, el portal web CEPR’s policy ( VoxEU.org ) ha publicado una serie de artículos sobre los instrumentos de deuda que dependen de los Estados. El siguiente post dedicado a estos artículos, será de sumo interés para los estudiosos del tema. Los artículos incluyen referencias actualizadas, antecedentes, estado actual del tema, un caso de estudio y aplicación en excel. Todo disponible en cuatro artículos, eso si, todo el material disponible esta en idioma inglés. What history tells us about state-contingent debt instruments: The case for state-contingent debt instruments, linking contractual debt to a pre-defined variable, has been theorised but not developed. This column gives a historical perspective of the issuance of these instruments to alleviate liquidity and/or solvency pressures on the sovereign in ‘normal times’ and during restructurings. It also discusses the valuable lessons that inflation-linked bonds provide for development of the state-contingent debt in

FINTECH A Brief History of Blockchain ( Harvard Business Review ). A road map for digitizing source-to-pay ( McKinsey ). FINANCE Investing in Europe: Where’s the Return? ( CFA Institute Enterprising Investor ). Data Storytelling: Separating Fiction From Facts ( DOMO ). MACROECONOMICS How money is created ( Bundesbank ). Is monetary policy less effective when interest rates are persistently low?   Is monetary policy less effective in boosting aggregate demand and output during periods of persistently low interest rates? This paper reviews the reasons why this might be the case and the corresponding empirical evidence. Transmission could be weaker for two main reasons: (i) headwinds, which would typically arise in the wake of balance sheet recessions, when interest rates are low; and (ii) inherent non-linearities, which would kick in when interest rates are persistently low and would dampen their impact on spending. Our review of the evidence suggests that he

Articles Is China’s Currency Undervalued? A Reality Check ( Econbrowser ). Steve Eisman of ‘The Big Short’ Says Subprime Auto Loans Concern Him ( Bloomberg ). Bank Failures by Year ( Calculated Risk ). How the Federal Reserve controls interest rates ( Econbrowser ). Why Is Everyone Talking About VPNs? ( LifeHacker ). Infographic: The Future of Battery Technology ( The Big Picture ). Infographic: The World Loves 'Made In Germany' ( Forbes ). Studies Fracking and Mortgage Default: This paper finds that increased hydraulic fracturing, or "fracking," along the Marcellus Formation in Pennsylvania had a significant, negative effect on mortgage credit risk. Controlling for potential endogeneity bias by utilizing the underlying geologic properties of the land as instrumental variables for fracking activity, we find that mortgages originated before the 2007 boom in shale gas, were, post-boom, significantly less likely to default in areas with greater drillin

Studies: Benefits of GDP-indexed bonds for issuing countries, investors and international financial stability:   Interest in nominal GDP-indexed bonds has grown in the context of the debate on how to prevent future sovereign debt crises. This column uses simulations up to 2040 to identify which countries would benefit from using such bonds instead of conventional debt. By issuing GDP-indexed bonds, these countries would protect their debt ratios against deflation and recession, and investors could benefit from the catching-up of emerging economies, could partially hedge their currency risk, and could diversify their portfolio compared to equity. The contribution of GDP-indexed bonds to international financial stability would justify international coordination to promote their use . Portfolio Investment Response to U.S. Monetary Policy Announcements: An Event Study Analysis Using High Frequency Data from Mexico:   We study how unconventional monetary policy announcements affect

I. En general Artículo sumamente interesante, considerando como determinantes de la "Felicidad" las variables que se muestran en la siguiente Figura, un estudio que arroja evidencia empírica sobre  el Origen de la Felicidad : A continuación dos estudios. El primero, muestra que la riqueza económica de un país no garantiza una mejor calidad de vida de su población . El segundo, un análisis que demuestra que el rápido crecimiento de la oferta de dinero no causa inflación . Tampoco el rápido crecimiento de la deuda pública, la disminución de las tasas de interés o el rápido aumento del balance de un banco central. II. España En el siguiente apartado, se presentan análisis para el caso de España, pero que a su vez arrojan evidencia que se puede aplicar a otros países (“La demografía explica dos terceras partes de cualquier cosa” - David K. Foot. Es imposible  tratar de entender el futuro sin una mirada en profundidad a las previsiones demográficas.). Dem

Some interesting articles about corporate finance and financial economics: Bracing for seven critical changes as fintech matures (McKinsey):  The fintech sector is being shaped by shifting market conditions, new regulations, and changes in consumer demands and behaviors. Do Higher Capital Standards Always Reduce Bank Risk? The Impact of the Basel Leverage Ratio on the U.S. Triparty Repo Market ( Working paper ). A higher global risk premium and the fall in equilibrium real interest rates (VOX  CEPR's Policy Portal): There is an increasing consensus that global ‘excess saving’ has contributed to a reduction in equilibrium real interest rates. This implies a decline in yields of all assets including, but not restricted to, government bond yields. This column argues that since the turn of the century, the global economy has also been characterised by a rise in the yields on quoted equity, a feature for which the standard excess saving story cannot easily account. A separ

A continuación, les comparto una lista de artículos sobre el Bitcoin y las criptomonedas en español e inglés, que he ido recopilando desde el 2014, donde se puede apreciar el desarrollo, evolución, riesgos e implicaciones económicas de las criptomonedas: Duro varapalo al ecosistema Bitcoin: MTGox se declara en quiebra (28 Febrero 2014) Microsoft acepta Bitcoin, ¿despegue definitivo de la criptomoneda? (11 Diciembre 2014) 2007-2014: hitos del bitcoin (infografía) (16 Enero 2015) Nace la primera moneda virtual respaldada en oro (13 Mayo 2015) Monedas virtuales: El impacto público de las monedas privadas (28 Enero 2016) Bitcoin al borde del colapso técnico (6 Marzo 2016) Los desafíos a los que se enfrenta Bitcoin (18 Marzo 2016) Bitcoin como valor refugio tras el Brexit: la criptomoneda se va haciendo mayor (18 Julio 2016) Asalto a Bitfinex. Cerca de 67 millones de dólares robados en Bitcoins (3 Agosto 2016) El sistema financiero busca su gallina de los huevo

BANCO CENTRAL EUROPEO I.  Draghi insiste que hay demasiados bancos en Europa. ¿Tiene razón? . Además, el BCE amenaza con cortar el grifo y asusta a los mercados. ECONOMÍA DE LA EDUCACIÓN II.  Evidencias de la educación como señal ECONOMÍA DE LA SALUD III.  Ranking de los sistemas sanitarios más y menos eficientes: ECONOMÍA ESPAÑA IV.  Omisiones y verdades a medias del libro de Luis de Guindos ECONOMÍA DEL MEDIO AMBIENTE (ENERGÍA) V.  El Mega Fracking: