¿Con qué frecuencia se producen las burbujas de precios?

Si escuchas las noticias financieras, parece que estamos viviendo en una burbuja constante. Sin embargo, un estudio reciente que analiza el mercado estadounidense desde 1792 hasta 2024 pone las cosas en perspectiva.

Aquí te comparto los puntos más interesantes de esta investigación sobre auges (booms), crisis (crashes) y burbujas:

• ¿Qué es realmente una burbuja? Los autores la definen de forma estricta: un gran auge seguido de un desplome que borra todas las ganancias previas. Bajo esta métrica, las burbujas son extremadamente raras.
• El mito de la predicción: Un periodo de subidas fuertes (un boom) no es un indicador fiable de que un desplome sea inminente. En otras palabras: que el mercado suba mucho no significa que tenga que caer mañana.
• El verdadero efecto de los auges: Lo que sí predicen los periodos de euforia es una mayor volatilidad. Cuando el mercado está "caliente", aumenta la probabilidad de tener tanto grandes ganancias como grandes pérdidas. El viaje se vuelve mucho más accidentado.
• Consistencia histórica: El estudio replicó y extendió análisis previos, confirmando que este comportamiento se ha mantenido constante desde la época de la Comisión Cowles (1871) hasta la actualidad.

La lección para nosotros: Menos miedo a la "burbuja" de turno y más preparación para las curvas. La historia nos dice que el peligro no es necesariamente una caída inevitable, sino la montaña rusa de volatilidad que suele acompañar a los mercados al alza.

A estas conclusiones llegan Goetzmann, Manninen y Tyler en un nuevo documento de trabajo publicado en NBER.

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¡Hasta la próxima!