Tokenomics y fragmentación de blockchain

Resumen

El dinero es un mecanismo de coordinación sustentado por fuertes efectos de red. La agenda de descentralización de las blockchains públicas sin permisos promete replicar esta función de coordinación sin una autoridad central. En este artículo, se examina si los sistemas basados ​​en blockchain pueden mantener los efectos de red que otorgan al dinero su valor social, o si la economía del consenso descentralizado conduce a la fragmentación del panorama monetario.

La contribución de este trabajo es el desarrollo de un modelo económico formal del consenso de blockchain basado en la teoría de juegos globales. Donde, los validadores se enfrentan a la incertidumbre estratégica sobre el grado en que otros validadores proporcionan esfuerzos de gobernanza suficientes para sostener la cadena. El modelo deriva un equilibrio único que determina las recompensas mínimas que requieren los validadores, lo que a su vez determina las limitaciones de capacidad y las rentas de congestión que soportan los usuarios. Este marco proporciona soluciones analíticas para la capacidad de la blockchain y explica la proliferación de cadenas competidoras como consecuencia estructural del consenso descentralizado.

Principales conclusiones

El costo del consenso descentralizado es irreducible: cuanto más segura sea la cadena de bloques, mayores serán las recompensas necesarias para mantener la participación de los validadores y mayores los costos de congestión que soportan los usuarios. Surgen nuevas cadenas de bloques con umbrales de consenso menos estrictos para atender a los usuarios excluidos de las cadenas existentes, lo que genera fragmentación en lugar de consolidación. El análisis ofrece lecciones para el diseño de la infraestructura monetaria futura.

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